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发布时间: 2019-03-17 15:28:15
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  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金♀♀♀♀♀♀⊥蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光柒♀♀♀♀〗台。新浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受到♀♀♀∏趾欢迎向【黑猫投诉平题♀♀〃】投诉,受损股民可至【新♀♀±斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 来源:海清FIC♀♀C频道原创: 邓海清,陈曦继周五上证综肘♀♀「突破2800点后,周一股市又突破2900点。A股碘♀♀∧放量上涨意味着“牛市起点”吗?本轮A股赦♀♀∠涨与20142015年的牛市能否菱♀♀〗次踏进同一条河流?我们发现b♀♀‖2019年以来A股的上涨与20142015年有众多的相蒜♀♀∑性,包括引人联想的好光♀♀∈事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不棱♀♀№性等。目前股市上涨存在两个可拟♀♀≤的风险点,一是中国经济和企业逾♀♀’利的下滑程度可能超出市场预期,二是免♀♀±股可能存在泡沫破灭风险。但当前的股市和20♀♀15年也有明显不同,当前股市总体光♀♀±值依然处于低位区间,同时♀♀「芨寺室廊唤系停我们建议监管测♀♀】门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应♀♀《源胧,推动股市良性发展,避免“杠♀♀「伺!薄N颐侵前在总结20142015年碘♀♀∧股市异动时,发现有一套逻辑库♀♀∩以很好地解释股市的波动,这套♀♀÷呒可以归结为一个定价公式b♀♀『价格=价值+资本利得预期×杠杆程度。通过对比发现♀♀。这一定价公式也适用于分析当前中国股市情。意♀♀』、金融资产定价公式:价格=价值+资本利得♀♀≡て凇粮芨顺潭取敖鹑谧什”与“一般商品”有本♀♀≈噬系那别:第一,参与者并不能分为“供给者♀♀ 焙汀靶枨笳摺保每一个金融市场参与者既♀♀∈恰肮└者”,也是“需求者”。除去部分不可转♀♀∪媒鹑谧什之外,多数“需求者”在买入金融♀♀∽什之后,都会变为“供给者”,将金融资产♀♀÷舾鱿乱桓觥靶枨笳摺薄5诙♀♀〓,一般商品市场参与者是为菱♀♀∷获取商品的使用价值,而金融市场参与者除了获取“使逾♀♀∶价值”(股票分红、债券利息等)之外,还为了获取租♀♀∈本利得(股票、债券、大宗商柒♀♀》的价格变动)。第三,一般商品市场以交易增量(锈♀♀÷生产的商品)为主,而金融市场意♀♀≡交易存量(现存的金融资产)♀♀∥主。一般商品的“原始供给者♀♀ 钡募鄹竦性较大,即如果价糕♀♀●明显偏离价值,则“原始供给者”可以通过增加产♀♀×炕蛘呒跎俨量,用增量的变化来调节市场总供给b♀♀‖而金融市场“原始供糕♀♀▲者”的价格弹性较小,即如果价糕♀♀●明显偏离价值,并不会♀♀〕鱿衷隽抗└的迅速变化。由于金肉♀♀≮资产与一般商品在本质上存在区别,因此,两者的垛♀♀〃价模式并不相同。对于金融资产,价格=尖♀♀≯值+资本利得预期×杠杆♀♀〕潭龋根本原因在于投资者♀♀〔唤鲂枰获得价值,还需要获得资本利得。♀♀∑渲校海1)价值取决于未来现金流折现等方法衡量的♀♀≌媸导壑担粗略的讲,近似于不存在交意♀♀∽的情况下,金融资产的价值。(2)资本利得预期肉♀♀ 决于投资者的对未来资产价格的预期,典型♀♀〉挠跋煲蛩匕括:是否有好“故事”、资产价格的棱♀♀→史表现、其他投资者的预期、市场理锈♀♀≡程度等等。(3)杠杆程度在股票市场主要扳♀♀↑括融资融券、配资等,在房地产市场包括房地产碘♀♀≈押贷款,在债券市场包括债券质砚♀♀『放杠杆等,杠杆程度在牛市中放大资产♀♀〖鄹裆险欠度,在熊市中放大资测♀♀→价格下跌幅度。在一个理性的市场♀♀。“股票价格=股票价值”基本成立,价格围绕价值赦♀♀∠下波动。一旦股价偏离股票价值,就会出现套利♀♀』会,市场自发的做多烩♀♀◎者做空,使股价回归价值。价肘♀♀〉取决于公司未来现金流折现,短时尖♀♀′内发生巨大波动的情况很少,所以股票价值波动衡♀♀≤低。因此,在一个理性的市场,价格由价肘♀♀〉决定,价格的波动率也应当很低。然而A股市场的现♀♀∈登榭鍪牵散户驱动为主导致A股市♀♀〕〖不理性。理性的市场有一个前提条件,投租♀♀∈者能够发现股票的价值,并♀♀∏以诠善奔壑瞪洗锍山锨康墓彩叮因此投资者能够按这♀♀≌价值进投资。如果投资者无法发现股票价值,那么♀♀〖壑低蹲示臀薮犹钙稹6遭♀♀∮谏⒒Ф言,发现股票价值几乎是不可♀♀∧艿模因为涉及到宏观经济情况、业情况、企业氢♀♀¢况,再加上商业模式、财吴♀♀●模型、估值模型,即殊♀♀」专业从事股票分析的分析员也只能覆盖一两个♀♀∫担要求散户进价值投资难度很糕♀♀∵。散户投资大多不关心股票的价值♀♀∈嵌嗌伲甚至连公司主营业♀♀∥穸疾还匦模他们的标准只有一个:股价能♀♀≌蔷汀6嗍散户买入的原因仅仅是预期有另一个人会斥♀♀■价更高,这就是俗称的“打鼓传花”游戏,这是典型碘♀♀∧“资本利得预期”定价,整个过程与价肘♀♀〉没有任何关系。市场是否理性,决垛♀♀〃了杠杆的不同作用。杠杆具有显肘♀♀▲的“正反馈”机制:在资产价格上涨时,“资产♀♀〖鄹裆险恰抵押品价格上涨→杠杆增加、买入增♀♀〖印资产价格上涨→……”。在资产价格下跌时,♀♀♀“股价下跌→股票抵押品价格下跌→买入减少、卖出增加♀♀♀→股价下跌→……”、“股价下跌→免♀♀←义自有资金减少→强制平仓、卖出增加→股价下跌→♀♀ …”。在理性市场,尖♀♀≯格由价值决定,杠杆的作用是正面的:加杠杆♀♀≈怀鱿衷诩鄹衿离价值、存在套利机会时,杠杆的♀♀∽饔檬羌涌旒鄹裣蚣壑档幕毓椤6在一个非♀♀±硇允谐。价格由资本利得预期决定,杠杆的作用殊♀♀∏负面的:资本利得预期决定下,价格本来就是偏棱♀♀‰价值,杠杆将偏离程度进一步放大b♀♀‖结果就是泡沫化,不会起到价值发现的作用。在这个市♀♀〕≈校机构投资者无法通过价值投租♀♀∈获得超额收益,于是很多♀♀』构投资者变得比散户更加赦♀♀、户,或者成为庄家,市场非理性程度进♀♀∫徊郊哟蟆@史不会重复自己,但会♀♀⊙鹤磐样的韵脚。从“租♀♀∈本利得预期”和“杠杆率”的角度,2019年♀♀〉墓墒猩险怯20142015年的股市异垛♀♀’逻辑上有诸多相似之处,碘♀♀~也有不同。二、这一轮的资本利得遭♀♀・期怎么形成的?哪些因素决定资本利得预期?♀♀“括是否有好“故事”、资♀♀〔价格的历史表现、其他投资者♀♀〉脑て凇⑹谐±硇猿潭鹊鹊取1、是否有衡♀♀∶“故事”每一轮资产价格泡沫,都一定有至少一个衡♀♀∶故事,而且总会被认为“这次不一样”。好故事的作用♀♀∈牵给人以极大的想象空♀♀〖洌从而使得严重高估金融资测♀♀→价值成为可能。历史著免♀♀←的资产价格泡沫包括“郁金香泡拟♀♀…”、“南海泡沫”和“密西吴♀♀△比泡沫”。“郁金香泡沫”的故事是郁金香对于富人而♀♀⊙跃哂屑高的观赏价值;“南海泡沫”的故事是南免♀♀±洲和南太平洋的贸易会有极大的增长♀♀。弧懊芪魑鞅扰菽”的故事美洲殖民的垄断经营和大发♀♀≌埂O执的资产价格泡沫中“好故事”♀♀∫膊⒉缓奔,美国互联外♀♀▲泡沫的故事是科技升级和“新经济”,次贷泡沫碘♀♀∧故事是人人都有房子住,中国2007年泡沫的故事是中国♀♀【济的长期繁荣和国际资扁♀♀【流入。20142015年泡沫的故事殊♀♀∏“中国梦”、改革、“互联网+”、“一粹♀♀▲一路”、货币宽松等等。2019年以来碘♀♀∧本轮上涨,也有几个好故事带来风险偏好的上赦♀♀↓。(1)股票已经足够便宜,“买不菱♀♀∷吃亏,买不了上当”。经过201♀♀8年股市的熊市,当前股票的估♀♀≈狄丫处于低位区间。(2)全球贸易摩擦趋向♀♀』汉停国际经济环境改善。(3)部分经济数据超预期。1♀♀≡路莸耐饷呈据、金融数♀♀【莩出市场预期,被部分投资者解读吴♀♀―宽信用政策起效,经济有望迎来复苏,2018年四季垛♀♀∪市场对经济的一致性悲观预期进了部分修正。(4)锈♀♀÷经济概念被热捧。近期在市场上科技股♀♀♀、5G概念、互联网金融全面爆发,成为股市强势上涨♀♀〉闹髁军。随着粤港澳大湾区发展规划纲♀♀∫的印发,预计相关概念股也能引领一波上涨♀♀ #5)外资继续进入中国股市。2019年以来,外♀♀∽柿魅A股的金额持续创出历史新高。不少烩♀♀→构预期,2019年流入中国资本市场的外资♀♀」婺=再创新高,成为股民心肘♀♀⌒的“国际纵队”。据此前安排,♀♀MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因租♀♀∮从5%扩大到20%,实施时间将分扁♀♀○在2019年5月和8月。(6b♀♀々银资管、养老金、保险资金等长柒♀♀≮资金入市。银理财子公司加速落地,包括社保♀♀』金权益投资规模有望扩大,银保监会发文♀♀」睦保险资金增持上市公司股♀♀∑保拓宽专项产品投资范围。(7)♀♀≌策利好。科创板细则出台,券商减税降费,金融供给♀♀〔喔母铮两会即将召开,等等。(8)官媒推波助棱♀♀〗。在2015年的股市快蒜♀♀≠上涨过程中,官方媒体扮演了重要角色,♀♀⌒禄社连续发文力挺股市、人民网称♀♀♀“4000点才是A股牛市的开端”,市场普遍理解为♀♀≌馐枪家信用背书的牛市。而在2019年2遭♀♀÷11日(农历猪年第一个交易日)的《锈♀♀÷闻联播》“国内联播快讯”部分,报道了题为《A股三粹♀♀◇股指今天全线上涨》的内容,用了20秒的时间b♀♀‖播报了当日A股三大股指涨跌♀♀∏榭觯“节后首个交易日,A♀♀」扇大股指今天全线上涨”。而上一次A股全♀♀∠呱险潜弧缎挛帕播》栏目报道还是2015年4月♀♀8日,同样是在“国内联播快讯”中播出了关于《A股创“♀♀√炝俊笔备羝吣暝俅4000点》的1♀♀6秒视频内容。当天,上证指数♀♀∈张瘫3994点,在随后的两个月内上证指数涨到5178碘♀♀°。2、资产价格的历史表现根据有锈♀♀¨市场假说,金融资产价格的历史表现不影响未来资产价♀♀「褡呤疲但是事实并非♀♀∪绱恕>典的描述是,“一根砚♀♀◆线改变情绪,两根阳线改变观点♀♀。三根阳线改变信仰”。主要原因在于,资产♀♀〖鄹竦睦史表现会使得故事的可信度大度增尖♀♀∮,从而导致“正反馈♀♀♀”机制:“好故事→资产价格上这♀♀∏→故事可信度增加→买入增加、卖出减少♀♀♀→资产价格上涨→……”。此外,♀♀ 白钱效应”确实存在,意♀♀』旦某种金融资产表现优异,则♀♀』嵛引其他金融市场资金流入,从♀♀《导致这种金融资产价格进一步上涨。2019年以来♀♀。上证综指上涨超过18%,深证成指涨幅超过26%,创♀♀∫蛋逭欠超过22%。股市上涨短期内增强了投租♀♀∈者的盈利能力,造成财富效应。一方面股市的快速上这♀♀∏使得债券市场和实体经济低下碘♀♀∧投资收益率更为相形见玮♀♀々,大量资金在股市投资高回报的诱惑下粹♀♀◇量涌入,为股市的上扬提供了新的弹药。另一方面股市租♀♀△为资金的抽水机对其他资产的收益构成♀♀⊙怪疲进一步抬高了股市的♀♀∠喽允找媛剩资金进一步涌入股殊♀♀⌒,形成正反馈循环。3、其他投资者的预期这♀♀♀属于博弈论的内容,即所有投资者的为均受到♀♀∑渌投资者的影响。考虑某理性的投资者X,如果其他♀♀⊥蹲收叨荚て谀持纸鹑谧什价格将上涨,那么尽管投资这♀♀∵X并不认可这个故事,他的最佳选择意♀♀±然是投资该项金融资产。原因在于,如光♀♀←其他投资者都相信这个故事,无论投资者X是♀♀》癫斡耄该项金融资产价格上涨是必然的;投资者X的棱♀♀№性选择是,投资该项金融资产,并在较♀♀≡绲氖奔淠诔烦觥S眯睦硌术语♀♀±唇玻这就是典型的“羊群效应♀♀ 薄U饩偷贾拢不仅仅是“相锈♀♀∨故事的投资者”参与资产价格泡沫b♀♀‖“不相信故事的投资者”也会被动参与,结♀♀」是资产价格的更大幅度赦♀♀∠涨。自年初以来,股市乐观情绪♀♀∩温,在上述好故事的驱动下b♀♀‖投资者乐观情绪升温,在股市低估值背景下,全免♀♀℃看多预期逐渐形成,♀♀♀“博傻”游戏开始。4、市场♀♀±硇猿潭热绻一个市场相信有效市场或者价值♀♀【龆论的投资者为大多数,那么这个市场♀♀∽时纠得预期的影响会较小。但骡♀♀¢烦的是,在很多泡沫中的参♀♀∮胝叨既衔自己是理性的。一个重要原因是,♀♀≌飧龉适率欠瘛靶鹿适骡♀♀ 薄6杂凇熬晒适隆保投资者可以通过“旧故事”殊♀♀”期的历史资产价格表现来做出理性赔♀♀⌒断,而对于“新故事”,投资者没有历史可以参考。遭♀♀≮“新故事”期间,投资者往往会觉得“这次不一样”,♀♀〈佣打开想象空间。对于同样的故事,不同金融市场的♀♀±硇猿潭纫彩遣煌的。A股以散烩♀♀¨为主的投资者结构,导致市场极其不棱♀♀№性,对“好故事”或“内幕消息”的信仰根♀♀∩畹俟蹋羊群效应明显,是典型的资本♀♀±得预期定价。三、加杠杆“小荷才露尖尖角”杠♀♀「说脑擞檬20142015年股市异常波动的重要特征。在201♀♀42015年的股市异动中,杠杆的运用主要表现在意♀♀▲资金大规模进入股市。20142015年,由于连续的解♀♀〉准降息,市场流动性十分宽松。利♀♀÷适谐』背景下,分业经营已经被打柒♀♀∑,统一的金融大市场开始形成。由于♀♀』嫡寺熟升、房地产投资下滑,大量银资金不遭♀♀「投向信贷,而是通过场♀♀⊥馀渥省⑷谧嗜谌等方式入市,成为股殊♀♀⌒加杠杆的主要资金来源,是导致股市泡拟♀♀…的重要原因。银资金利用理财和非理财资解♀♀○两种模式,通过认购资管产柒♀♀》优先级、受让两融收益权、间解♀♀∮参与民间配资、同业贷款等♀♀∏道参与股市配资。2019年初以♀♀±吹恼庖宦止墒猩险腔嵊惺裁床煌吗?目前A股的杠杆♀♀∷平仍然比较低,场内融资余额依♀♀∪淮τ诘退平,场外配资意♀♀〔刚刚兴起,但加杠杆的苗♀♀⊥泛吞跫已然成熟。根据媒体报道,随着解♀♀●年来股市情转暖,目前市场上10倍杠杆的配资秒碘♀♀〗账,正在大肆宣传,10倍高杠杆配资大有蒜♀♀±灰复燃迹象。2019年全球央货币政策边际收敛。从国尖♀♀∈背景看,美、日、欧、英♀♀♀、澳央鸽声一片,印度央超预柒♀♀≮降息,全球流动性边际宽松。从♀♀」内背景看,人民银继续♀♀”3至鞫性合理充裕,资解♀♀○面整体保持宽松。流动性宽松与实体经济投资♀♀』会缺乏,导致了“资产荒”的出现♀♀♀。中共中央办公厅、国务院办公厅2月1♀♀4日印发《关于加强金融服务民营企业的♀♀∪舾梢饧》,银保监会2月25日发布《关于进一步加♀♀∏拷鹑诜务民营企业有关工作的通知》作为《意尖♀♀←》的实施细则,对民营企业融租♀♀∈提供了全方位、多层次的支持政策。我们猜测♀♀。该《意见》中关于信贷的部分,在很大程度上♀♀〗杓了消费贷的逻辑。2016年以来,消♀♀》汛的崛起出现了基于个人信用的真正锈♀♀∨用融资,《意见》的贯彻执将倒逼银加大对民逾♀♀―企业的融资,实现基于民营企业信用的、以大数据和金肉♀♀≮科技为主要风控手段的信用融租♀♀∈。20142015年股市加杠杆的资金来源♀♀∮谝资金,2019年加杠♀♀「说淖式鸷芸赡芾丛从谏鲜隽街忠源笫据为核锈♀♀∧风控手段的信用融资资金。2019年1遭♀♀÷社融4.64万亿,市场预期3.3万亿;新增信贷3.23万亿♀♀。市场预期3万亿;社融存量同比增速10.4♀♀%,前值9.8%。在政策鼓励下,实体锯♀♀…济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间♀♀♀。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 Uber需交增值税吗?英国律师欲就此起蒜♀♀♀♀♀♀∵ 【投资维权315线索征集】你投诉,我扁♀♀♀♀♀♀〃道!在这里,我们为股票、基金投资♀♀♀♀≌咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。锈♀♀♀÷浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害欢逾♀♀…向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可♀♀≈痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 中银基金2018♀♀∧辏A股遭遇惨淡情,拖累♀♀∪ㄒ胬嗖品业绩,股票型基金甚至无一实现正收意♀♀℃。而一批严格控制回撤碘♀♀∧混合型基金业绩表现脱逾♀♀”而出,为持有人赢得绝对收益。中银基金目前♀♀≌在发的中银景元回报混合♀♀⌒突金,正是由该公司的绝对收益团队操刀,尤其适衡♀♀∠风险偏好较低、追求稳健收益的投资♀♀≌摺W魑中银绝对收益团队的“新租♀♀△”,中银景元回报的权益仓位为20%到60%,既♀♀】伤秤φ竦葱薷辞橄峦蹲收叩奈肉♀♀〗⊥蹲市枨螅又可以把握股票市场反弹机会提升收益♀♀ 8没金拟任基金经理涂海强表示,将优先追求收益的♀♀∪范ㄐ裕优化股债平衡,做好高等级中期信用♀♀≌底仓配置,并利用大类资产配置降低组合风♀♀∠铡4送猓将通过持有高分红的绩优蓝♀♀〕锕珊途弑赋て诔沙で绷Α⒊て诜趾炷芰Φ♀♀∧股票增厚收益。鉴于追求绝对收益,中银景元回报不会♀♀∫愿卟治焕磁渲霉善保更♀♀」刈⒁到峁购透龉裳≡瘢并执严格的止盈止损机制,♀♀∫匝峡胤缦铡2018年的资本市场呈现典型的“股债跷跷板♀♀ 鼻椋债市走牛,而上证综指全年下跌24.59%,创下♀♀×2010年以来的最大年跌幅。海通证券数据显示,截至2♀♀018年12月28日,股票型基解♀♀○当年下跌25.41%,混合型基金下跌1♀♀4.44%。中银基金绝对收益团队遭♀♀◎拿出了一张亮眼的成绩单,管♀♀±淼牟品几乎全部实现正收益,唯一一只未实现正收益♀♀〉幕金跌幅也仅为0.48%,依然远超大盘同♀♀∑诒硐帧Wind数据显示,与同类产品相比♀♀。中银绝对收益团队旗下基金2018年业♀♀〖ㄈ部位列业前1/4,绝大多数♀♀∨琶前17%。以追求绝对收益为目标、严控风险♀♀ ⒀峡鼗爻罚是此类基金运作的特点,♀♀∫蚨业绩表现稳健,深受风险偏好较低的♀♀⊥蹲收咔囗,在股市低位震荡的情中,更堪称资♀♀〔的“避风港”。除正在发的中银景元♀♀』乇ǎ中银绝对收益团队旗下还有三♀♀≈徊捎美嗨仆蹲什呗缘摹盎乇ā毕盗谢金中银新回报、肘♀♀⌒银景福回报、中银双息回报,且在201♀♀8年均实现正收益。以其中斥♀♀∩立时间最长的中银新回报为例♀♀。wind数据显示,截至2019年2月20日该基金成♀♀×⒁岳醋芑乇ㄎ18.73%,♀♀《同期沪深300指数下跌13.64%,同类♀♀』金涨幅均值仅为1.74%。与同♀♀∑诖笈滔啾龋中银新回报回撤♀♀〖小,2016年1月4日至1月28日期间,上证综♀♀≈复蟮24.96%,中银新回报仅回撤0.15%b♀♀』2017年4月11日至5月10日期间,租♀♀∈本市场遭遇“股债双杀”,上证综指镶♀♀÷跌6.63%,中证全债下跌1.19%,而中银新回报♀♀∩险0.24%;2018年5月24日到♀♀7月5日,上证综指下跌14.95%,中银新回报逆市上♀♀≌0.81%。2019年开年来,A股市场一扫过去一年的低迷b♀♀‖各大指数集体翻红。截至2019年2月♀♀21日,上证综指上涨10.34%,深成指上涨16.♀♀74%,沪深300上涨14.35%。中银基金认为♀♀。2019年债券收益确定性较明显,A股则会逾♀♀…来更多机会,年初公布的货币金肉♀♀≮市场数据超出预期,进而有抬升市场风镶♀♀≌偏好的趋势,高股息板块及成长股有望迎来一波情。海通证券统计整理的2018年基金公司超额收益及绝对收益排名显示,中银基金固定收益类基金超额收益率和绝对收益率均在规模前十大的基金公司中居首。银河证券统计显示,2018年中银基金股票投资管理能力在参评的全部92家基金公司中排名第三,在规模前十大基金公司中排名第一。凭借领先业的优异业绩,截至2018年末,中银基金资产管理总规模超7600亿元,其中公募资产管理规模突破4000亿元,剔除货币及理财基金后的公募规模达1876亿元,稳居业前十。(CIS)免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:高君 2月25日,金正大集团与京东集团在京东总部大楼签署战略合作协议。未来,双方将紧跟大农业、大融合的产意♀♀♀♀♀♀〉趋势,整合资源,围绕种植业前、中、后♀♀♀♀《巳产业链开展全方位深垛♀♀♀∪合作,整合双方资源优势,共同为农业肉♀♀~产业链赋能,深入推进“互联网+农业”。责任编辑:刘万里 SF014

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔拟♀♀♀♀♀♀⊙等问题层出不穷,金融消封♀♀♀♀⊙者维权举步维艰,新浪♀♀♀〗鹑谄毓馓将履媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠♀♀》住 【黑猫投诉】 ♀♀ 中肘♀♀・网讯(记者 陈莹莹 程竹b♀♀々国新办2月25日举坚决打好防范金融风险攻坚战新闻发布♀♀』帷R保监披露数据显示,截至目前已签订债转股协议金额超过2万亿元,落地金额6200多亿元。责任编辑:赵子牛 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规吴♀♀♀♀♀♀―遭受损失的曝光平台。新浪财♀♀♀♀【爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害烩♀♀♀《迎向【黑猫投诉平台】投蒜♀♀∵,受损股民可至【新浪股民维权平台♀♀ 课权。 ♀♀ ♀♀ 长城基金宏观策略研究总监向威达认♀♀∥,虽然以上证50为代表的大盘棱♀♀《筹股一度大幅回调,但春♀♀〖厩榛姑挥薪崾。向威达表示,支撑上述结论的主意♀♀―逻辑有以下两条:一殊♀♀∏不久前公布的1月份新增信贷和社会融资规模大♀♀〕预期,社会融资余额同比♀♀≡鏊僭诹续回落18个月后开始回升。二是春节前由于♀♀∩逃减值问题,许多公司碘♀♀∧股价出现暴跌。综合各方面影响b♀♀‖目前利空A股的因素已经很少,市场环♀♀【秤欣于反弹。他认为,1月份锈♀♀∨贷和社会融资规模大幅增加的原♀♀∫蚴嵌喾矫娴模未来可能很难保持这砚♀♀※的规模,社会融资规拟♀♀。增速可能会有波动和反糕♀♀〈,但这一数据至少传达了♀♀×礁龊苤匾的信息:一方面,该数据有利于进意♀♀』步增强投资者对中国经♀♀〖玫男判模涣硪环矫妫说明当前的金融环境对提♀♀∩债券和股票的估值以及投资者的风险偏好非常♀♀∮欣。随着春季情的延续以及市场♀♀》缦掌好的明显提升,各路抄底资金开♀♀∈技勇氩季秩ㄒ孀什。今年以来,外资流入A股市场的速度不断加快。据统计,截至2月20日,北向资金年内净流入额已经突破1000亿元人民币,远远超过去年同期水平。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:高君 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀∪鹊憷改 自选股 ♀♀ 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户垛♀♀∷ 黄金走势分吴♀♀■:新浪外汇讯,技术面,周K线收一根♀♀〈长上影线阳线;从K线结构形态♀♀±纯矗仍然维持在连阳的态势,MACD在零轴上方持锈♀♀▲的放量,说明周图黄金仍然维持强势多头镶♀♀◎上的态势中。但是上封♀♀〗影线形态,也表明上方压力位价格走向不是很♀♀∶魅罚有回撤的概率。日外♀♀〖K线整体维持在20日均线上方,均线发散向上,MACD在零♀♀≈嵘戏浇鸩嫦蛏希表明当前价格♀♀∪匀淮τ诙嗤非魇浦小4♀♀∮价位来看,下周重点关注1320/18区域碘♀♀∧支撑,只要金价维持在该区域上方震荡♀♀∠蛏希那么整体向上的态势仍然很氢♀♀】。金价跌破1320/18区域,金价将进一步展库♀♀―回落的空间,测试1300关口将会进一步的增加。因♀♀〈耍下周先在重要的支撑位糕♀♀〗近参与多头为主。综合来看,周一日内操作上莫千机♀♀〗ㄒ榉吹上方阻力位遇阻解♀♀▲空为主,下方1321-1319支撑不破可遭♀♀●机低位短线进多为辅。上方重点关租♀♀、1332-1334阻力压制,若意外破位进一步关注1337附解♀♀↑阻力位,下方关注1321-1319一线支撑,破位进意♀♀』步关注1315附近支撑情况♀♀♀。原油走势分析:原油市场方面♀♀。沙特等国的减产态度♀♀∥油价提供有效支撑,同时中免♀♀±贸易谈判的乐观预期也令原油多♀♀⊥沸判拇笫芄奈琛C拦WT♀♀I原油期货价格周五盘中禁止高触♀♀〖57.81美元/桶,布伦特原油期货价格上周五盘中♀♀〗止高触及67.73美元/桶。目前原油处在一个震碘♀♀〈上升的格局,价格再次打出高点,却不是那样极强势碘♀♀∧连阳突破,但是交易,还是需要顺殊♀♀∑,今日而言,短线需要关租♀♀、4小时方面的56.6-56.8附近支撑为,这是前期短线乏♀♀×Φ钠鹫堑阋彩乔捌谕黄频亩モ♀♀〉鬃位,站稳这个位置原油看好继锈♀♀▲上攻,但是跌破的话,下方就需要调整支撑位到56.0-55.7。关注我们本周提到过的56.5-56.7一线,这是这波原油自55.60上攻以来回撤的斐波那契618.%支撑位和50%支撑位。也是今日重点关注回撤企稳位置!综合来看,周一日内操作思路上建议震荡看涨,回撤企稳逢低进多,反弹高空为辅。上方短线压力关注57.7-57.9一线阻力,破位进一步关注58.3附近阻力位,下方关注56.5-56.3一线支撑。下方回落见56.60-56.8附近不破企稳可择机进多,止损0.4,目标看57.5上方。责任编辑:陈平 一分时时彩开奖 我爱我家:拟以现金方式收购蓝海购100♀♀♀♀♀♀%股权 中信高看3000点外资持续撤退 A股市况再回四年前♀♀♀♀♀♀。 美银美林:香港电讯目标价升至13.2元 维持买入评尖♀♀♀♀♀♀《 傅斯鸿:“反向春运”的正向意义值得挖锯♀♀♀♀♀♀◎ 京雄城际铁路北京新机场站主体工程♀♀♀♀♀♀∫淹旯ぶ行峦客户端北京2♀♀♀♀≡25日电(记者 张尼b♀♀♀々记者日前从中国铁路北京局集团获镶♀♀・,截至目前,京雄城际铁路♀♀”本┬禄场站主体结构已全面完工,为后续无砟轨道施工♀♀『推坦熳饕档於了基础。资料图:“复♀♀⌒撕拧倍车组扩大开范♀♀∥ 推动京津冀一体化发展。♀♀ 中新社记者 贾天勇 摄京锈♀♀≯城际铁路建设工程是国家重点建设项目,是连解♀♀∮北京市区、北京新机场和雄安♀♀⌒虑的重要轨道交通线,是描绘雄安♀♀⌒虑“千年大计”宏伟蓝外♀♀〖和京津冀协同发展的重要组成部分。京雄城际铁路正线肉♀♀~线北起李营站,南至雄安站,经♀♀∮纱笮恕⒐贪病霸州、雄安管内,全长92.78氢♀♀¨米。其中,北京境内李营至新机场段设计速度为25♀♀0公里/小时,新机场至雄安新区段设计速度为35♀♀0公里/小时。京雄城际铁路(北京段)正线北起既有锯♀♀々九线李营站,南至大兴机场站,♀♀∠呗啡长33.97km,含桥梁共3座,隧道共2座。锯♀♀≥中国铁路北京局集团有限♀♀」司京南工程项目管理部相关糕♀♀『责人介绍,北京新机场站是锯♀♀々雄城际铁路(北京段)配套开通的高铁站,该站为♀♀〉叵鲁嫡荆与地铁线、城际铁路联络线共同下穿扁♀♀”京大兴国际机场航站楼b♀♀‖车站线路全长2011米,总建筑面积11.5万平方♀♀∶住5叵乱徊阄站厅层,地下二层为站台层♀♀。设置2台6线(正线2条,到发线4条)。车站赦♀♀¤计采用“上进上出”的流线模式,进站乘京♀♀⌒鄢羌实穆每拖扔傻孛婧秸厩进入地下一层衡♀♀◎车大厅,进站后检票进入地下二层站台乘车;出站乘机♀♀〕〉穆每停在地下一层南北区出站,通过♀♀〕送廊向上进入航站楼;京雄城际铁路与城♀♀〖柿络线、机场快轨线构成轨道解♀♀』通站厅层,在地下一层乘通廊可实现♀♀∠嗷コ耍并进入站台乘车。据中铁北♀♀【┕こ叹旨团新建京雄城际铁路二标项目部相关负责人介绍,北京新机场站主体结构已全部完工,铺轨及电力、通信、信号等站后工程将稳步推进,总体时间节点可控。北京新机场站建设不仅对京雄城际铁路全线顺利通车起着至关重要的作用,还将对完善京津冀区域路网布局、构建快速立体式交通体系、加快产业聚集和区域经济联络,推动京津冀协同发展,以及支撑雄安新区建设具有重要而深远的意义。(完)责任编辑:刘万里 SF014

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