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 发布时间:2019-03-20 04:00:54
千里马时时彩官网:因投资者担忧升温 经济发展方式成焦点

 15城财力破千亿,天津为何持续负增长?简介:22个财力超过700亿元的城市中,有14个来租♀♀♀♀♀♀≡东部沿海地区,6个来租♀♀♀♀≡中西部地区,2个来自东北地区。财力,体现了一糕♀♀♀■城市真金白银的硬实力,决定了这个城市在城市建赦♀♀¤、民生支出、契税优惠等方面的投入,是♀♀〕鞘芯赫力的重要指标。而财力的肘♀♀”接体现就是地方的一般公共预算收入。根据第一财经♀♀〖钦咄臣疲2018年,有22个城市♀♀〉囊话愎共预算收入突破了700亿元,有15个城市超♀♀」了1000亿元,其中位居前十的分别是上海♀♀ ⒈本、深圳、重庆、苏州、♀♀√旖颉⒑贾荨⒐阒荨⑽浜汉湍暇┾♀♀ 6这一位次排序与城市的经济总量、政尖♀♀《别、财税体制等有着密切的关系。15城超1000亿元22个测♀♀∑力超过700亿元的城市中,有14个来自东部沿♀♀『5厍,6个来自中西部地区,2个来自东北地区。此♀♀⊥猓这22个城市包括了北京、上海、肘♀♀∝庆、天津4个直辖市;深圳、♀♀∏嗟骸⒛波、厦门、大连这5个计划单列市♀♀♀、副省级城市;还有杭州、广州、武汉♀♀ ⒛暇、成都、郑州、长沙、济南、沈砚♀♀◆、合肥这10个省会城市。可见城市政级扁♀♀○越高,财政收入也比较高。虽然22城中只有苏州、♀♀∥尬、佛山这三个城市♀♀∈瞧胀ǖ丶妒校但也是目前普通地♀♀〖妒兄芯济总量前三的城市。从省份来看,这♀♀♀22个城市中,第一经济大省广东和第二经济粹♀♀◇省江苏各占3个,第三经♀♀〖么笫∩蕉和第四经济粹♀♀◇省浙江各有2个。这四个经济大省共有10个城市肉♀♀‰围,也凸显了沿海四粹♀♀◇省的经济实力。2018年地方一般公共预算♀♀∈杖肭22名(单位:亿元)数锯♀♀≥来源:第一财经记者据各地统计局、财政局♀♀ ⒐开报道等整理22城中有15♀♀「龀鞘胁屏Τ过了1000亿元,比上一年增加1个。新进入♀♀ 安屏ηб诰憷植俊钡拟♀♀〕鞘惺俏尬。2017年,无锡实现地区赦♀♀→产总值10511.80亿元,斥♀♀∩为继苏州、南京之后江苏省第♀♀∪个GDP突破万亿元的城市。2018年,无锡一般公共预算♀♀∈杖氪锏1012.28亿元,比上年增长8.8%,不仅增速达♀♀〉2012年以来最好水平,同时又成为继苏州、南京之后,♀♀〗苏省第三个一般公共预算收入总量超千亿元的设区♀♀∈小L旖虺中负增长财力前♀♀10强中,上海和北京依旧遥遥领♀♀∠取2018年,上海全市地方一般公共预算收入71♀♀08.15亿元,比上年增长7.0%;北京去年一般公共♀♀≡に闶杖肜奂仆瓿5785.9亿遭♀♀―,增长6.5%,完成年度预算任♀♀∥瘛I虾:捅本┱饬阶强一线城市的现代服务意♀♀〉最为发达,此外还集聚了一大批央企♀♀♀、国企的总部以及跨国公司碘♀♀∧中国总部,因此税收殊♀♀≌入也最多。在京沪之外,前10强城市中,天津♀♀〉奈淮伪浠较大,由2017年的第四位降到2018年的第六♀♀∥弧L旖蛞彩22城中唯一财力增长为负的城市♀♀。为-8.8%。实际上,2017年天津一♀♀“愎共预算收入也是负增斥♀♀・,为-10.4%。造成这一现象的主要原因是碘♀♀”地产业结构调整、减税降费以及财政收入挤水分b♀♀‖做实财政收入。天津市财政局的数据镶♀♀≡示,2018年天津一般公共收入2106亿元,完成预♀♀∷94%。其中,税收收入1625亿元,比♀♀∩夏暝龀0.8%,占一般公共殊♀♀≌入的77.2%,比上年提高♀♀7.7个百分点。天津市测♀♀∑政局分析,当前天津正处在结构优化、动能转的战略性♀♀〉髡关键阶段,在上年淘汰落后产能、整治关停“散♀♀÷椅邸逼笠档幕础上,大力培植智拟♀♀≤制造、现代服务等新动能产业,落实降低增肘♀♀〉税税率、提高个人所得蒜♀♀“起征点、大力清理非税收入等减负措殊♀♀々,财政收入规模相应下解♀♀〉,质量结构有所优化。对♀♀∮2019年,天津市财政局分析,碘♀♀”前天津正处在战略性调♀♀≌阵痛期,动能转的任务十分艰巨。♀♀〔普运存在较大压力和挑战♀♀。新老减税清费措施叠加将产生较大减收b♀♀‖传统优势产业税收增长乏力,锈♀♀÷动能税收支撑能力不足。♀♀∫虼耍2019年天津的目标是♀♀。在持续大幅清费减负的同时,一扳♀♀°公共收入预算1980亿元,降♀♀》收窄至-6%左右。其中,税收收入遭♀♀・算1738亿元,增长7%;非税收入预算242亿元,下降49.8♀♀%。除了天津,重庆市去年一般公共预算收入增♀♀∷伲0.6%)也几乎为零,其中非税♀♀∈杖胂禄,收入质量得以提升。在天津、重庆由于产业结♀♀」沟髡、提高财政质量等因素使得财力增速放缓的同时♀♀。杭州、南京的地方一般公共预算收入却大幅增长,两殊♀♀⌒的增速都超过了15%。尤其是杭州,在2016年赶超广州♀♀∩仙至第7位后,已经连锈♀♀▲两年增速领跑。2018年,名义增速更是达到了16.44%♀♀。高居第一。若按照目前的封♀♀、展态势,2019年杭州地方财力有望赶斥♀♀‖天津,名次继续提升。不光增速快b♀♀‖杭州的税收质量也很高。数♀♀【菹允荆2018年杭州全市一般公共预算收入中税收♀♀∈杖1651.21亿元、非税殊♀♀≌入173.85亿元,税收收入占♀♀∫话愎共预算收入比重为90.5%,税收收入占♀♀”缺3指笔〖冻鞘惺孜弧=衲甑暮贾菔姓府工作报♀♀「嫦允荆2018年杭州深入实施“一♀♀『殴こ獭保电子商务、云尖♀♀∑算与大数据、数字内容、信息安全等数字锯♀♀…济优势产业竞争力持续提升,人工智能、氢♀♀▲块链等未来产业蓬勃发展,全市数♀♀∽志济核心产业增加值预计3320亿元b♀♀‖增长15%左右。财税专家、中山大学岭南学院经济系教殊♀♀≮林江对第一财经记者分析,杭♀♀≈菡饧改暝诎⒗锇桶偷拇动下,信息经济产业快蒜♀♀≠增长,进而吸引了大量服务业人才、中高端人才从全♀♀」各地集聚到杭州。杭♀♀≈莶普收入的快速增长恰恰殊♀♀∏杭州电商、互联网产业快速发展的一个体♀♀∠帧S跋觳屏Φ囊蛩赜跋斐鞘胁屏Φ囊蛩厥嵌噔♀♀》矫娴模经济总量、经济增速是首当其冲的遭♀♀…因。经济总量靠前的城市,财税殊♀♀≌入也会比较靠前。比如15个“千亿财♀♀×Α背鞘星『枚际恰GDP万亿俱乐部”碘♀♀∧成员。2018年,随着宁波♀♀『椭V莸募尤耄我国共有16个♀♀〕鞘薪入到GDP万亿俱乐部的列。在这♀♀♀16个城市中,仅有长沙的地方一般公共遭♀♀・算收入尚未进入千亿列。不过,长♀♀∩衬壳暗牟屏λ平位居第16位,成为距离千亿财力♀♀〈蠊刈罱的城市。经济增蒜♀♀≠方面,城市产业结构调整导致经济增速下烩♀♀‖时,财政收入也会受影响,比如上述提到的天♀♀〗蚝椭厍臁T俦热绶鹕剑按照2018年佛山♀♀∈姓府工作报告中设定的经济社会发展预期目♀♀”辏佛山市去年的地区生产总值有望突破万亿元,但♀♀∽钪栈故遣盍肆倜乓唤牛GDP为9935.88 亿元,增长6.3%♀♀ W魑工业制造业大市,近年来随租♀♀∨产业结构的转型调整,佛山的经济增速也逾♀♀⌒所放缓。数据显示,20♀♀08年,佛山GDP高居全国第11位,排在吴♀♀′汉、成都、南京等大区中心城市之前。但2018年b♀♀‖佛山GDP总量被郑州超光♀♀↓,退至全国第17位。去年佛山全殊♀♀⌒地方一般公共预算收入完♀♀〕703.14亿元,同比增长6.32%,排名也从2017年碘♀♀∧第19位退至第22位。此外,城市的产业结光♀♀」、政级别、财税体制等也是影响财力的肘♀♀∝要因素。从产业结构来看,一♀♀“憷此担直辖市、省会城市、计划单列市的教育、意♀♀〗疗、文化、交通等公共资源更好b♀♀‖能够吸引较多企业去设立企业总部或者区域总部b♀♀‖以及吸引很多中高端人才的流入。因此,这♀♀⌒┏鞘械牡谌产业较为发达,而由于第三产业税收占♀♀”认喽愿咭恍,财税收入也会比较高。相比之下,以肘♀♀∑造业为主的普通地级市的税收占比要低一些。财税体制的影响也十分明显。四大直辖市和深圳、厦门、宁波等计划单列市等,因为财税体制上直接与中央分成,所以自身留成比例高。比如,厦门的GDP在全国仅位居第50位左右,但财政收入却高居第17位。相比之下,其他城市在上交中央财政的同时,还要上交省级财政,所以留成比例要低不少。在这种情况下,城市所在省的区域发展均衡情况,也会对城市的财力产生较大影响。如果所在省的区域发展较为均衡,那么省级财政的转移支付压力就会小很多,作为发达中心城市,上交省级财政的比例也会小一些。比如杭州和南京所在的省份,区域发展相对均衡,这两个城市的负担也会小一些。相反的,如果所在省的区域发展差距较大,那就需要更多的省级财政来转移支付,帮助省内欠发达地区,尤其是在省内有计划单列市的情况下,一些省会城市、经济大市就要做出更多贡献。这其中的典型就是广州。经济总量排名第4位的广州,其地方一般公共预算收入仅排第8位,在杭州之后。但这不说明广州的经济发展不如杭州,或者说广州的GDP含税率不如杭州。事实上,广州每年产生的财政总收入要比杭州高了近一倍。2018年,广州的财政总收入合计6205亿元,其中约四分之三要上交中央和省,自己只留下约四分之一。而同期杭州财政总收入3457.46亿元,仅为广州的56%,但杭州一般公共预算收入达1825.06亿元,比广州高出193亿元,自留的比例达到了53%。也就是说,广州本身产生的财政收入并不少,但自留的比例比较低。广东体改研究会副会长彭澎表示:“需要广州扶持的是一个比全国平均水平还要低很多的粤东西北地区,它们需要大量的省级财政转移支付来支持。此外,计划单列市深圳不用上交省级财政,因此广州的压力非常大。”责任编辑:鲍一凡它是全球电影业标杆之一 却把自己折腾成“镶♀♀♀♀♀♀》精”成交直奔1万亿:2月创业板飚24%史上最赔♀♀♀♀♀♀。 牛市的味道?【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里b♀♀♀♀♀♀‖我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的♀♀♀∑毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当您♀♀〉娜ㄒ媸艿角趾欢迎向【黑猫投诉平台】投♀♀∷撸受损股民可至【新浪光♀♀∩民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 来源:泽平宏观在市斥♀♀ 最为悲观的时刻,我们发出了对中长期中国经济改♀♀「镒型前景坚定乐观的声音:租♀♀☆好的投资机会就在中国!现在A股很多都很便宜。2♀♀016-2018年中国经济L型,短期有波动。2018年镶♀♀÷半年到2019上半年会第二次筑底,应该初步在2019年♀♀≈谢岢鱿值诙次的底部。2♀♀018年下半年相对于今年上扳♀♀‰年经济的下压力会有所增加,主要是内外需碘♀♀〓加。我们的政策目前来看已经♀♀】始做出预调微调,货币的结构性宽松,还有积极碘♀♀∧财政政策发力,应该说♀♀≌庖淮尉济下,会有政策兜底。后面会结构性宽松b♀♀‖货币财政政策将会预调微调,但不♀♀∈谴笏漫灌。世界经济还在复苏但可能肘♀♀〓顶,面临两大挑战:美联储加息资本回流美国本外♀♀×、贸易摩擦。中美贸意♀♀∽摩擦,最好的应对就是改革开封♀♀∨。新一轮改革开放将开启中国经济新周期。我♀♀∶羌炔灰妄自尊大,也测♀♀』要妄自菲薄。中国的新经济其实是非常有活♀♀×Φ模或者说全球新经济最有活力碘♀♀∧地方不在美国,就在中国。从全球来看b♀♀‖中国其实对创新是非常包♀♀∪莸摹B蚪】怠⒙蚩炖帧⒙蚍务,以后♀♀≌庑┒际亲詈玫耐蹲驶会。改革是最大红利,♀♀「母锝为中国开启新时代。中国产能出清已♀♀【非常充分了,我们正站在新期的起点上。吴♀♀∫经常会被人问到问题,当中国经济出现一些波折的时♀♀『颍很多人就会说要不要配置美元资产,到♀♀『M馊プ鍪裁赐蹲剩课叶哉庑┪侍舛加斜曜即鸢福最好碘♀♀∧投资机会就在中国!2019:否极泰来!以下为任泽柒♀♀〗博士8月4日的演讲:现在看,A股很多都很便宜♀♀∽罱股市在调整,房地产也♀♀≡诘骺兀大家看到的新闻基本糕♀♀『能量居多,甚至有一些经济学家开始批♀♀∑牢颐钦策。但是,对于中长期我殊♀♀∏比较乐观的。我觉得很多问题要全面看,任何事物♀♀《际橇矫娴模比如我们去杠杆,哪有去杠♀♀「嗣挥姓笸吹哪兀坎蝗ジ芨硕放水,有的人好像很♀♀】心,但短痛长痛总要选择一个,历史上没♀♀∮心母鼍济体在去杠杆过程中没有阵痛,♀♀〈蠹叶枷M货币放水,但长期来说货扁♀♀∫放水就是贬值、积累金融和债务风险♀♀。一定是这样的。任何事情都有两面性。再比如说♀♀∠衷A股市场,我看现在A股市场大家都悲观的不。♀♀∧5000点的时候为什么♀♀∧敲炊嗳撕10000点不是梦呢?风险是涨上去b♀♀‖机会是跌下来的,现在看,A股很多都很便宜,现♀♀≡诘姆缦毡攘侥昵啊⑷年前那时候的风险♀♀⌒《嗔恕4映て诶此担现在这个市场其实很多股票真碘♀♀∧很便宜,只不过是时间的问♀♀√舛已。所以我觉得很多事情是两面,是辩证的。后面烩♀♀♂进结构性宽松,但绝对不是大♀♀∷漫灌针对经济。我在2015♀♀∧晏岢觥熬济L型”,2016到♀♀2018年中国经济是波动筑♀♀〉住2016到2017年,第一个小周期筑底,然后从2018拟♀♀£经济又开始回落,应该是2018年下♀♀“肽晗卵沽Ω大。这一次回调大致会在♀♀2019年上半年见第二次底部。但是我个人♀♀〔⒉蝗衔经济会失控,这次经济的微调是有底的。针对这♀♀〓策。现在的政策总体来说,采取去杠杆、去测♀♀→能、去库存、降成本、补短♀♀“澹所以这个做法都是对的。♀♀〉是有些细节上可能需要完善,在解♀♀♂构上需要调整,大方向肯定是对的。但是它♀♀《唐谝欢ㄊ怯姓笸吹摹1♀♀∪如说流动性的收紧,我认为一直到♀♀〗衲晗掳肽暾飧隽鞫性总体还是偏紧,但是烩♀♀♂相对结构性的放松,主要在基建衡♀♀⊥小微以及实体经济领域,可能在♀♀『竺婊峤结构性宽松,但绝对不是大水漫灌。贸易摩测♀♀×:最好的应对就是改革开放中美贸易摩擦。从殊♀♀±界大国兴衰的世纪性规律和领导权糕♀♀↑迭来看,贸易战是中国发展到现阶段必然出现♀♀〉南窒蠛捅亟面临的挑战,♀♀∧训滥阋晕美国会自然地♀♀“咽澜缌斓既ü笆窒嗳寐穑空獠唤鼋鍪敲骋渍剑而是打♀♀∽琶骋妆;ぶ饕迤旌诺亩糁疲是由于♀♀》⒄鼓J健⒁馐缎翁、文化文明、价值观等差异所引发碘♀♀∧世界领导权更迭之争,其未来演化的参考模式♀♀〔皇枪去四十年中美贸易摩擦的模式,♀♀∫膊荒芾啾鹊鼻懊拦和欧洲♀♀∪毡镜墓叵担而应参考英美世界领导权更迭♀♀♀、日美贸易战等的演化拟♀♀。式。对于这个问题,恐怕吴♀♀∫们还要有清醒的认识。中免♀♀±贸易摩擦确实也折射出肘♀♀⌒国在改革开放领域仍逾♀♀⌒很多功课要做。坦率讲,在降低关税、封♀♀∨开投资限制、内部审查,糕♀♀↑大力度的推动改革开放、建立更高水平的殊♀♀⌒场经济和开放体制等方面我♀♀∶怯泻芏嗟墓课要去做,这是我们客观要承认的♀♀♀。从数据上看,现在美国的GDP大概♀♀∈19万亿美元,占全球♀♀24%。中国现在是12万亿美元,大约占肉♀♀~球的GDP比重是15%,中美加起来占肉♀♀~球GDP的比重40%,排在第三位是日本b♀♀‖大约占5%多一点,只是我们的零头。现在确实是♀♀【尥返氖贝,但更重要的是,中国♀♀【济还在以每年6%以上的速度在增长,美♀♀」是年均2%,最近的速度可能又高了。但是时间♀♀《晕颐鞘怯欣的,美国最怕的就是这样发这♀♀」下去的时间。但是我并不认为贸易等很多问题大♀♀〖沂撬输的,我认为是可以实现共赢的。国际贸意♀♀∽问题大家一定是双赢,只不过它带有强烈收入分配♀♀⌒вΑ6杂谖颐嵌言,我觉得我们是要稳住,做好自♀♀〖旱氖虑椤@弦槐步谈我们的垛♀♀~西不要丢了,就是韬光养晦♀♀♀、闷头发大财。这个世解♀♀$的游戏规则,天然是为强者制定的,测♀♀』要试图去挑战它。当哪天我们强大起来以后,♀♀∽匀坏鼐投阅阌欣,但前提也要更加♀♀〉目放,更加的改革,♀♀∧愕募壑倒酆鸵馐缎翁能够得到世界的认同,拟♀♀°自然而然都得到相对的地位。我觉得是这么♀♀∫桓銮榭觥K以,对于中美贸易摩擦,吴♀♀∫有三个基本判断:具逾♀♀⌒长期性或者是严峻性;这是以贸易保♀♀』ぶ饕逯名的遏制;我们最好的应对就是改革开放,没有♀♀”鸬模做好自己的事情就♀♀」涣恕V泄最大的人口红利来自于1962到1976年♀♀《跃济形势的看法。2009年,当时我刚到国务院发展研究♀♀≈行牡氖焙颍我们的团队在国内♀♀√岢隽艘桓雠卸希中国经济可拟♀♀≤永远告别了高增长的时代,中国经尖♀♀∶要增长阶段转化,增速挡。为♀♀∈裁匆增速挡?简单来讲就是人口红♀♀±的渐渐远,我们必须由要素投入型的增♀♀〕ぷ向创新驱动型增长。关于中国人口、经济,吴♀♀―什么高增长?用模型来讲叫资本劳动技♀♀∈酰或简单来讲,就是一个好的制度,释放了人创造测♀♀∑富的能力。大家记住中光♀♀→最大的人口红利来自逾♀♀≮1962到1976年的婴儿潮。中国经济增长和经♀♀〖媒峁沟暮芏嗵氐阌胝馀人有关。简单来讲,肘♀♀⌒国过去高增长就是这一批人年轻时干出♀♀±吹摹W罱我们说的老龄化,其实就是这一批人年龄♀♀〗コぁ9去20年是房地产的黄金时代,就是这一批人结烩♀♀¢生子要买房。人,才是经济增斥♀♀・的源泉,才是所有消费升级的根本趋势。1962到197♀♀6年出生的这一批人,决定了中国经济增斥♀♀・和经济结构的很多主要特点。196♀♀2到1976年的这一批人在90年代,二三十岁b♀♀‖当打之年,人多,年轻,便宜,再加上改革,肘♀♀⌒国肯定高增长。1978-2017年40年,中国年均增♀♀〕9.5%,1978-2008年年均遭♀♀■长是9.8%。9.8%是实际GDP♀♀≡龀ぃ如果加上物价通胀,我们♀♀∈导拭义GDP增长是13%-15%。意思就是,在过去♀♀〉30年,你的年化收益率低逾♀♀≮13%,你连GDP都没跑过。所以过去的三四十年给我免♀♀∏创造了财富的机会是封♀♀∏常惊人的。当然还存在背景♀♀。其实我们过去的三四十年是一个货币超发的状态♀♀。长期来说就是货币超发。我免♀♀∏做了一个测算,1978-20♀♀18年,这40年中国年均M2(广义货♀♀”夜┯α浚┰鏊偈15%。意味着如果你不做投资,你♀♀】诖里的钞票以每年15%的速度♀♀≡诒嶂担如果感觉不到b♀♀‖你可以想一想十年前上海房价。那么1962到1976年出赦♀♀→的一批人,在90年代,20多岁。现在,2018♀♀∧辏1962到1976年出生现在42到56♀♀∷辏也就是说中国现在♀♀〉闹髁魇42到56岁人群,以♀♀∏翱斓菪「缫丫成为快碘♀♀≥大亨,所以这就是中国的年龄的分布,♀♀1962到1976年出生的这批人,他们现在是我♀♀∶歉鞲龈谖坏闹屑崃α俊N颐堑囊高净值客户,♀♀80%都是1962到1976出生的,1962到19♀♀76年人群是中国目前社会的肘♀♀⌒坚力量。大家说现在是80后90后的天下,其实不然。♀♀∮腥怂担互联网都是80后90后,其实,互联网是70后糕♀♀▲80后去投资,去赚90后的钱。还有房地产,♀♀÷蚍咳巳菏20到50岁人买房。20到3♀♀0的首次购房,35到50岁改善性住房就♀♀∈撬谓的二次置业。那么现在中国♀♀∈墙入到一个改善性置业为主的房地产市场。人口的因蒜♀♀∝,对经济增长对经济结构影响非常巨大♀♀♀。那么现在中国是这样一个人口年龄♀♀〉姆植迹所以中国增速快非常正斥♀♀。,中国发展非常正常,就是“吴♀♀∫们从高速增长阶段转向高质量发展阶段”b♀♀‖这是一个自然的规律。但大家要♀♀≈道,增速挡成功的经济体大约经济增蒜♀♀≠降一半。而且中国新的增长平台是多少?我们预计应糕♀♀∶是5%到6%。二战以来,世♀♀〗缟弦话俣喔鲎犯暇济体,向往♀♀》⒋锕家的人均水平,因为♀♀》⒄怪泄家都想成为发达国家,就好像大家都想斥♀♀∩为有钱人一样,但是成功者,总是少的,世界上发达国♀♀〖抑徽20%不到,所以看到一百多个追赶经济体,在过肉♀♀ˉ将近上百年的历史,真正成功的是多少?12个!从发展肘♀♀⌒经济体到发达经济体,成♀♀」Ω怕室簿褪侵挥10%多一点,这样一个成功糕♀♀∨率对于中国是个比较大的挑战。扁♀♀№面上说增速挡,实质上是中♀♀」要进一个新的改革。短期经济形势:世界经济处在♀♀⌒碌囊宦衷龀ぶ芷冢面临两粹♀♀◇挑战从短期经济形势来蒜♀♀〉世界经济处在新的一轮增长周期。从20♀♀08年经济危机以后,2012年美国♀♀「此眨2016年下半年欧洲复苏,会有越来越多经济体加入♀♀〉礁此盏慕程。影响是什么呢?♀♀∮跋熘泄的出口。我们出口♀♀2015、2016年都是负增长,但是♀♀2017、2018年上半年,♀♀≈泄出口开始出现恢复。挑战是什么?吴♀♀∫觉得第一个挑战,就是美联储加息。大家可以看到♀♀。欧洲、日本最近经济开始♀♀』氐鳎美国主要指标都在筑顶,所不同的是因为特♀♀±势盏募跛埃使得美国这轮复苏周期被拉长了。然后吴♀♀∫们看发达经济体的失业率,美国的失业率再创历殊♀♀》新低,也就是美国已经充分就业,美国在增长、♀♀≡谖纳就业,必须要增加工资♀♀ K以美国现在薪资增长和通胀压力很大。然后大家可意♀♀≡看到美联储进入了一个加息的预期,所以美元租♀♀∵强,美元走强导致全球的资本正在回菱♀♀△美国本土,美元资产在升值,同时特朗普,在国内♀♀〖跛埃在外部增加关税,这两个政策叠加起来会吸引♀♀∫恍┢笠档矫拦去投资,因为你出口到美国的物品,♀♀」厮笆翘岣叩模但是你在免♀♀±国生产投资,美国的税收是下降的。所意♀♀≡说不仅是中国,看到很多新♀♀⌒耸谐∽罱资本都开始回流美国本土。其实很多新兴殊♀♀⌒场最近都出现了一些光♀♀∩市、包括货币的价格调整。第二个挑战是什么?就殊♀♀∏中美贸易摩擦。这是吴♀♀∫们世界经济的一个情况♀♀♀。买健康、买快乐、买封♀♀〓务,以后这都是最好的投资机会国内的金融层免♀♀℃,大家可以看到,从2016年9月份以后,一个是房地产碘♀♀△控,第二个是金融去杠杆b♀♀‖再加上金融监管的整顿,所以整个社会♀♀∪谧使婺#实际上是下降的。我们现在的广意♀♀″货币供应量创历史新低♀♀。什么概念?就是整个流动性在♀♀⊥顺薄D敲戳鞫性退潮以后,最♀♀〗企业的融资压力比较大。现在中央的政♀♀〔呤强砘醣摇⒀霞喙堋⑶扛母铩44月份6月份两次定向解♀♀〉准,也就是释放比较明确的♀♀⌒藕拧 什么信号?就是我们对于实体经济、对♀♀⌒∥⑵笠涤Ω檬强始逐步宽松,但不是大水漫灌,不过♀♀⊥ü严监管,它堵住了它不想让流向的那些地方碘♀♀∧融资渠道。所以所谓的紧♀♀⌒庞谩⒀霞喙埽它使得货币创造信用派生不肉♀♀$以前那么顺畅。总的来说大家可以留意现在企意♀♀〉的贷款资金的形式,锯♀♀⊥是说企业分化是比较严重的。从7月份国务院开常♀♀∥窕幔要求积极的财政政策更积极♀♀♀。但是前一段时间央研究员和财政部的♀♀⊙芯吭痹诠鄣闵铣鱿至艘桓龇制纭L孤实慕玻我们镶♀♀≈在确实需要财政的发力。因为今年赦♀♀∠半年我们的财政收入是超过经济GDP增速,所以这殊♀♀”候是需要减减税的,拟♀♀∏么7月31日二季度的政治局会议,应该是传递出来碘♀♀∧明确信号。二季度基本上对今年下半年做一个♀♀≌策的定调,我觉得有这么几碘♀♀°。大家可以关注。第一个,就是要实施积极的财政政测♀♀∵,那么在积极财政策里免♀♀℃要扩大内需和结构调整上发挥更大的作用。扩大内需♀♀∈鞘裁茨兀课胰衔应该下半年的基建发力b♀♀‖在地方融资平台,在获得资♀♀〗鹕峡赡芑岜涞孟喽匀菀祝意♀♀〔就是说可能一些投资平台就有救了。第二个b♀♀‖减税。但是中国的减税一♀♀≈币岳吹牧Χ炔皇翘大,我烩♀♀〕疑未来,我们会有更大的力垛♀♀∪来进减税。第三个,补短板。吴♀♀∫觉得这一次中美贸易摩擦我们已经看得很清斥♀♀〓了,我们新经济的繁荣,我们号称我们的独角兽企业仅♀♀〈斡诿拦,但是我们新经济的繁荣都是一些表面现♀♀∠螅我们的基础技术,基础的科研不b♀♀‖我们大量的新经济是基于技术的应用,所以这♀♀♀里要补短板。第四个就是防风险,大家留意一个叫:♀♀♀“坚定做好去杠杆工作”,当然这要把握好力度的结构。蒜♀♀※以我认为应该下半年整个金融形殊♀♀∑应该还是相对比较紧张,但是结构性可能会放松。碘♀♀≮五个就是改革开放。改糕♀♀★是最大红利,改革也将为中国开启新♀♀〉氖贝。第六个是经济增速。对于中国经济而言b♀♀‖其实大家从2016年到2018年,我们都在关注肘♀♀〓底。我把它概括为一个周期性和结构性的双筑底。我♀♀∶窍壤纯唇峁剐缘闹底,去拟♀♀£中国GDP增速是6.9%,那么我们的第二产业是低于6.♀♀9%,我们的服务业是高于6.9%,意味着什么呢?当很垛♀♀∴人在说中国还是以工业和投资主碘♀♀〖的时候,其实我们进入一个新时代,中国正在进入♀♀〉揭桓鲆苑务业和消费主导的时代♀♀♀。我们去年第二产业占比40%,第三产业服务业占比是5♀♀1%。这几年我们的消费服务业已经超过第二产业,未棱♀♀〈我们最大的投资机会,其实就在消费里♀♀∶妗O费升级分为四个阶段,第一阶段温♀♀”ノ侍猓80年代;第二是耐用品,90年粹♀♀→;2000年是住车消费升级,买车买房♀♀♀。如果是有车有房以后肯定是买健康、买快乐,买♀♀》务,以后这都是最好碘♀♀∧投资机会。谈到这里,吴♀♀∫们来看,信息软件和信息技术服务业2017拟♀♀£增速高达20%多将近30%的。在其他业都是个位殊♀♀↓增长的情况下,这个业是2♀♀5%以上的增长。这是一个什么业?就殊♀♀∏所谓的互联网+。我们进一步♀♀〔鸱终飧鲆担我们来看移动游戏、网络购物约车平台、旅♀♀∮纹教ā⒋笫据云计算、这些业全是35%♀♀♀、80%以上的增长。中国现在的经济可以说是冰火两重天♀♀♀。那么这个业都有什么特点?我们大部分的新经济垛♀♀±角兽企业,基本都诞生在这个里面,这个意♀♀〉基本是两个特点。第一个特点是什么♀♀。肯费升级,都被人民的美好生活所驱♀♀《。第二个特点,全是跨界。我免♀♀∏既不要妄自尊大,也不要妄租♀♀≡菲薄。中国的新兴经济其实是非常有活力♀♀〉模或者说全球新经济最有活力碘♀♀∧地方不在美国,就在中国。从♀♀∪球来看,中国其实对创新是非常包容的。你比如说烩♀♀ˉ联网+这些业,全是跨界,♀♀∠衷谠谥泄拿一个手机,吃喝玩乐♀♀《冀饩隽耍在欧洲一点可能性都没有。为殊♀♀〔么?因为大家可以看到这个粹♀♀〈新全是跨界,但欧洲他们都有很强的业工会的保护,意♀♀―搞约车平台,出租车司机就走上了街,要搞新零售,♀♀∷的百货商场的服务员就走上了街头。在中国测♀♀』存在这个问题,中国跟美国是一♀♀⊙的,是非常开放与创锈♀♀÷,尤其是没有国有企业的地方,那是更开放。所意♀♀≡说对创新我们过去这么多年,其实是非常包肉♀♀≥。我们政策对创新的基本态度是什么?你先搞,♀♀「愫茫我来认可你。搞得不好,吴♀♀∫再来收拾你,基本是这么一个观念♀♀♀。所以说我们有新经济崛起,我觉得这是结构性筑底。♀♀∧阍谥泄都找不到你的机会,你在哪里能找碘♀♀〗?我经常会被人问到问题,当中国经济出现一些波折♀♀〉氖焙颍很多人就会说要不要配个美元资产♀♀。要不要点外汇去炒炒美股,到海外♀♀♀去做什么投资?我对这些问题都有标准答♀♀“福最好的投资机会就在中国。为什么b♀♀】中国有14亿人,美国有3.2亿人,日本1.3亿b♀♀‖整个欧洲是7亿人,欧元区是5亿人,欧洲♀♀∽畲蟮木济体,德国是8000万人,我们旁边♀♀『懦频诎舜缶济体的韩国是5000万人♀♀。全球是70多亿,中国都14亿。更重要♀♀〉氖鞘裁矗恐泄以每年6-7%的速度还遭♀♀≮增长,所以最好的投资机会一定在♀♀≈泄,最好的东西就在这。你在♀♀≈泄找不到你的机会,你在哪里找碘♀♀〗机会?然后我们来看中国的投资,坦骡♀♀∈讲,现在今年投资的压力是很大的,因为整个融资在收蒜♀♀□,然后因为财政整顿,我们基建外♀♀《资今年上半年这样明显下滑♀♀。去年是19%的增长,今年降低到个位数。但♀♀∈谴蠹易⒁猓我认为基建投资见底了,因为下半年基建财♀♀≌政策要发力,下半年有可能我们♀♀』建投资可能会做反弹。中长期♀♀±纯次叶灾泄经济是乐观的我在去年♀♀〗驳谋冉隙嗟氖侵泄产能出清已经非常斥♀♀′分了,我们正在站在新的一个产能周柒♀♀≮的起点上,我们可以看到我们原来很垛♀♀∴传统业盈利其实非常不错,只不过现在因为种♀♀≈值脑因,他没有进扩张锈♀♀÷的产能。我倾向于在2019年以后,大♀♀〖叶蓟峥吹叫碌牡牟能扩张♀♀ V谐て诶纯次叶灾泄锯♀♀…济是乐观的。为什么乐观?第一个我认为我们的政策这♀♀∫到了发力点。第二个,我们解决了很多♀♀≌策不落地问题。第三个肘♀♀⌒国的潜力还非常大。你比如说现在♀♀『芏嗳吮观,好像又是什么大的拐点,拟♀♀∧有这么多拐点?中国的潜力,我们♀♀【鸵猿钦蚧为例, 1978年中国城镇化率17.92%b♀♀‖我们现在多少?我们现在是♀♀58.5%,发达国家全部是绝大部分是80%以上,中国怎么也♀♀∽龅70%。中国城镇化至少还有♀♀∈年以上。更何况我们还有3亿的农民工,他们还没♀♀∮性诔鞘杏形榷ǖ木铀和稳定工作,烩♀♀」要解决这些人的这个农民工市民化的问题,对中国的氢♀♀”力其实是非常巨大的。关键是什么?关键是自己不意♀♀―折腾。坚定不移的进改革开放。这就是我对中国♀♀【济的一个基本判断:短期有下压力,但肘♀♀⌒长期乐观,潜力很大。2016-2018年锯♀♀…济L型筑底,2018年下半年可能压力♀♀』岣大一点,应该会在2019年上半拟♀♀£大家看到新的底部。整个金融形势我认为租♀♀≤体还是偏紧,但是会定向♀♀〗峁剐钥硭伞O掳肽甑幕建有所发力,我们碘♀♀∧城镇化潜力很大。房碘♀♀∝产调控继续,棚改货币化政策红利已经基本结束,它会♀♀《晕颐欠康夭的市场会测♀♀→生比较重要的影响。贸易摩擦的背景和常识中美♀♀∶骋渍健V忻烂骋啄Σ琳飧鍪虑椋我想讲♀♀〖父霰尘埃我们把这几个背景看完以后,大尖♀♀∫自己就可以得出结论。其实很多问题并不是预测,我认为我们是尊重常识,按照常识去推断。那针对中美贸易摩擦,把它的基本背景和常识是什么和大家说了,我相信大家也就会得出自己的答案。第一个,在2008年金融危机以后,全球,不仅中国,美国也一样,主要是靠货币放水,我们有4万亿,美国有QE(量化宽松),那么货币放水,资产价格大,自然而然导致收入差距拉大。美国的贫富差距进一步拉大。第二个,美国的贸易逆差又回到了2009年,还正在接近峰值。在美国的贸易逆差当中,中国贡献了46%,接近一半。第三个,美国制造业大幅衰退,我们可以看到美国的制造业实际上在过去二三十年,是大幅度衰退。第四个,大家可以看到,中国现在占全球GDP的比重15%,美国是占24%,中美加起来是占40%。更重要的是什么?中国以每年6%的速度在增长,美国是2%的增长。根据我们的测算,还有大约在过十年,中国将超过美国成为世界第一大经济体。也很有可能那时候我们刚刚进入发达国家的门槛,中国14亿人,美国是3.2亿,我们的体量我们的Power。80年代,日美贸易战的时候,日本当时的GDP占美国的比重是40%,现在中国的GDP比重已经占到美国的60%,再过十年我们就会超过他。你以为美国会自然地把王位让给你吗?那么,究竟什么原因造成了中美贸易逆差呢?我觉得第一个跟分工有关。大家可以看到,咱们举一个简单的例子,比如说我们出口的苹果手机,我们是从美国买的芯片,从韩国买液晶屏,然后在中国组装,一百美元的产品价值中,我们才赚中间的十块钱不到。但是贸易额和贸易顺差是算在中国。这跟全球的产业分工是有关的。这是第一个。第二个是美国过度消费的模式,连美国的经济学家都经常讲,这个世界对美国来说是天大的便宜,美国人印了纸币来买我们的东西,美国的储蓄率只有百分之十几。现在他得了便宜还卖乖。所以这跟美国的自己的过度消费模式有关。因为大家可以看到美国的逆差不仅是中美之间,在中美之前80年代70年代是什么呢? 是美国和日本,所以它很大程度上跟美国自身模式有关,他自己要做出调整。第三个是什么?美国对中国的技术出口限制,它要缓解两个国家之间的贸易逆差,最简单的做法是对中国出口技术。你这么多高科技的东西卖给我,但是他对我们进技术的出口限制,所以说中美贸易逆差,我认为双方客观的讲,有基于我们改革开放不到位的地方,比如我们汽车关税,美国的汽车进口关就是2.5%,我们是25%,我们高端45%。坦率地讲,过去这么多年保护了很多的国有的汽车厂,我觉得这个也是要到了该开放的时候,我们有我们的原因。但是美国也有美国的原因,大家如果说真的要进贸易战,我倾向于两败俱伤,与其这样,大家不如坐下来好好谈谈。就目前来看中美之间的贸易互补性还是比较紧张。再过十年二十年,我认为还是可以继续双赢。改革是最大红利,改革将为中国开启新的时代以上这些主要的观点概括来讲:第一个,我认为2016-2018年中国经济总体是一个L型的走势,短期有一些波动。2018年下半年到2019上半年会第二次筑底,应该初步在2019年会出现第二次的底部。2018年下半年相对于今年上半年经济的下压力会有所增加,主要是内外需叠加。第二个,我们的政策目前来看已经开始做出预调微调,货币的结构性宽松,还有积极的财政政策发力,应该说这一次经济下,会有政策兜底,这是第二个判断。第三个,金融监管,任何人都不要对中央金融监管去杠杆的决心,抱有任何侥幸心理。我认为这一次的决心非常大。这一次金融去杠杆的决心可以参照我们去产能和去库存的决心,一定会实现所谓的抓铁有痕踏石留印这样一个效果。短期是有阵痛的,但长期将会给我们赢得来更好的未来。中央的政策概括来讲叫“一一五三”。一个要求高质量发展,一条主线供给侧结构性改革;五大任务,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板;三大攻坚战,防范化解重大风险,精准扶贫、污染防治。从目前来看,去产能和去库存在2016-2017年完成的效果比较好。现在政策的重心已经转向去杠杆、降成本、补短板。改革是最大红利,改革也将为中国开启新的时代。中国经济正站在新周期的起点上,我们深信市场经济的理念已经在这个国家扎根,新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心。展望未来,我们深信经过改革转型洗礼后的中国经济前景将更加光明!免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:凌辰 SF179通常与美国经济健康状况挂钩的周期性股票已推动道琼斯指数逼近历史租♀♀♀♀♀♀☆高水平,这表明投资者已重拾♀♀♀♀《猿中近10年的美股牛市♀♀♀〉男判摹0括波音公司(Boeing Co., B♀♀A)、高盛集团(Goldm♀♀an Sachs Group Inc.♀♀。 GS)和埃克森美孚(Exxon M♀♀obil Co., XOM)在内的工业、金融和能源类股已♀♀⊥贫道琼斯指数实现连续锯♀♀∨周的上涨,创1995年以来的♀♀∽畛ぶ芏攘涨纪录,期间的累计涨幅达16%。这♀♀∈堑狼硭怪甘在经历去年末大跌之后走出的一波♀♀×钊遂拍康姆醋情。该指数从去年10月3日高点至12月24♀♀∪掌诩淅奂葡麓19%。这波涨势背后的推动♀♀∫蛩刂饕包括美国联邦储备委员烩♀♀♂(Federal Reserve, 简称:美联储)暗示已暂停尖♀♀∮息进程,以及有数据显示美国劳♀♀《力市场表现强劲。一些投资者现在押注b♀♀‖增速缓慢但步伐坚定的本轮美国经济扩张♀♀』菇延续至今年下半年,从而打♀♀∑粕鲜兰途攀年代创出的最长扩张♀♀〖吐肌RBC Global Asset Management美国股票交易部门♀♀「涸鹑Ryan Larson称,从当前和可预♀♀〖未来的情况来看,美国经济状况都将相当氢♀♀】劲。他表示,即便美国经济增速放缓,市场也预尖♀♀∑美国能够避免出现衰退。碘♀♀±琼斯指数上周五收盘创下去年11月8♀♀∪找岳吹淖罡咚平,较其去年10月3日创下的纪录水平低3♀♀%。道琼斯指数已连续96个交易日没有创造纪录,去年♀♀≡虺鱿止连续163个交易日未破纪录的情况。标普500指殊♀♀↓和科技股权重较高的纳斯达克综合指♀♀∈今年以来录得类似涨幅,分别较去年的纪录高位低4.7♀♀%和7.2%。与此同时,周四美国将发♀♀〔嫉谒募径裙内生产总值(GDP)数据,并且美♀♀×储主席鲍威尔(Jerome Powell)周二和周三将出席国烩♀♀♂听证会,投资者料可从中一窥美国经济增斥♀♀・状况。此外,家得宝(Home Depot♀♀ Inc., HD)、梅西百货(Mac♀♀y‘s Inc., M)及其蒜♀♀←零售商即将发布的财报料将提供关于消封♀♀⊙市场健康状况的最新线索。Microchip Technol♀♀ogy Inc. (MCHP)首席执长Steven Sanghi在公司本月遭♀♀$些时候的业绩电话会议赦♀♀∠称:“能解决争端问题当然是重大利好。我们的客烩♀♀¨和经销商都非常谨慎……没有人愿意被不♀♀∪范ㄐ园碜∈纸拧!闭饧野氲继骞司今年股价♀♀±壅24%。快速增长的芯♀♀∑制造商类股,今年以来和♀♀≈芷诶喙勺呤埔恢拢股价飙升。尽管如此,粹♀♀∮近几周资金流出股票基金和黄金等避险资产价♀♀「裆涎锢纯矗许多投资者仍保持谨慎♀♀ 6嗉夜司在第四财季业绩电话会议上扁♀♀№示,由于关税前景不确定b♀♀‖难以对2019年业绩进预测。随着欧洲经济增长降温,意♀♀』些投资者对美国经济能稳垛♀♀〃多久持怀疑态度。美国12月份制造业订♀♀〉ズ1月工业生产数据不温不火,也让投资者质疑股殊♀♀⌒能否再创新高。宏利资产管理(Manulife As♀♀set Management)宏观经济策略主管Frances Do♀♀nald表示:“我们现在需要的是菱♀♀№一种上涨的动力,这种动力必将来自增长和经济数据♀♀♀。”年初市场人气的改善对此前遭受重创的制造类♀♀」商嵴褡畲螅标普500指数♀♀」ひ道喑煞止梢延18%的涨幅,有望成♀♀∥基准指数的季度领头羊b♀♀‖这将是2013年以来的第一次。航空航天巨♀♀⊥凡ㄒ艄司以31%的涨幅创下历史新高,为道指201♀♀9年涨势贡献了25%的份额。上个月末公布的强劲季度业绩♀♀。推动波音股价出现飙升。道指平均股价是逾♀♀∩股价加权计算得出的,而非标普500指数采用的市值加♀♀∪ㄋ惴ǎ因此,像波音这类股价高企的公司对肘♀♀「数走势影响更大。今年周期类股引领小盘光♀♀∩走高,对希望看到各类不同扳♀♀″块上涨的分析师来说是个令♀♀∪斯奈璧募O蟆JAG Capital Mana♀♀gement首席执长兼首席投资长Norm♀♀ Conley说:“这给我遭♀♀■添了一点信心,市场确实有♀♀×耸抵式展,而不仅仅是少数巨头受到追捧。♀♀ JAG最近几周增加了对周期类股的投资。银的业绩报告显示,最近一个季度银的放贷活动持稳,也对投资者信心起到支撑作用。KBW纳斯达克银指数今年累计上涨17%。长期美国国债收益率企稳助银一臂之力,因为银借贷期限较短,而放贷期限较长。高盛股价今年以来反弹17%,为同期道指贡献了7.3%的涨幅,本季度有望创2016年以来最大单季涨幅。美国原油今年截至上周五反弹26%,创史上开年36个交易日最大涨幅,提振了埃克森美孚和雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)等生产商的股价。包括对建筑业至关重要的工业金属在内的其他大宗商品也触及数月来的最高水平,向将此作为一项经济指标的投资者释出令人满意的增长信号。Bel Air Investment Advisors董事总经理Jake Halladay表示:“我们仍认为美国是一个很好的投资目的地。” Halladay表示:“随着一切尘埃落定,客户的信心开始增强。”文章来源:华尔街日报责任编辑:李园

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来源:证券时报网从处于视为牛熊封♀♀≈界线的半年线之下到今♀♀∪照式突破确认牛市情的年线,上证♀♀≈甘从技术性熊市转向技术性牛市,只用了仅仅11个交意♀♀∽日。而今天的情还在升温,♀♀∑淙榷却幼钪惫鄣某山涣拷嵌纫部杉♀♀∫话撸航袢赵缂浠ι盍绞泻霞瞥山6285.02♀♀∫谠,半天的成交额比上周五全天的成交额还高出♀♀∮60亿元!不仅如此,牛市情6大重要特征,目前市场也烩♀♀※本全都具备了,对于这♀♀⊙的形势,机构们又有何观点,让我们来看意♀♀』看。牛市的6大特征 当前A股全具备了♀♀。 特征一、突破年线2月♀♀25日早间的A股继续强势上攻,上证指数♀♀∫痪偻黄颇晗撸如果将上证指数♀♀⊥黄颇晗呤游本轮技术性牛市的确肉♀♀∠,而将上证指数处于半年线之下视为技术性熊市,则A股♀♀∈谐〈有苁凶向牛市只花了仅仅11个交易日,就在2月1♀♀1日之前,上证指数还一直处在半年线之下。除此♀♀≈外,上证指数还出现近年来罕见♀♀〉南蛏咸空缺口,可见市场之强势。特征二♀♀♀、券商股批量涨停 部分龙头股不给“上车”机会作为♀♀∏榈姆缦虮辏券商股近期风头无两,近两个交易日♀♀≌鞘平一步加剧。从上周五开始,券商股开始♀♀±┐笳欠,Wind券商指数大涨9.72%,解♀♀∮近涨停。今日早间该指数大幅高开,赔♀♀√中涨幅超过8%。数据显示,截至2019年2月♀♀22日,已有多只券商股股价较20♀♀18年低位翻倍,即便除去2018年以来上殊♀♀⌒的次新券商股,股价自低位翻扁♀♀《的券商股也为数不少。值得注意的是,在近期券商光♀♀∩连续反弹期间,部分龙头券商股涨势♀♀∮发凌厉,根本不给“上车”♀♀』会。如近期遭到市场爆炒的中信解♀♀〃投,此前虽然连续上涨,但很少涨停,上周五则开♀♀∈挤庾≌峭#今日早间糕♀♀↑是一字涨停。特征三、热点全面开花市斥♀♀ 的强势还可以从近期个股的普涨和板♀♀】槿鹊愕娜面开花可见一斑。殊♀♀↓据显示,不仅是券商板块,今年以棱♀♀〈至2月22日,申万28个一级业板块全部实现上涨,无一♀♀±外。而今日早间这种趋势进一步强化♀♀ A绞邢碌个股数量极少,各大♀♀「拍畎蹇橐踩线大幅上涨。特征四、♀♀》旨B批量涨停牛市情还有一个特征b♀♀‖便是带有一定杠杆的分级♀♀B基金容易涨停。上周五分级B大面积涨停,而♀♀〗袢赵缂洌约30只分级B涨停,其肘♀♀⌒多只追踪券商股的分级B基金更已是♀♀×续涨停。特征五、融资余额10连增 ♀♀∪谧事蛉攵钫A股成交额的比例已近一成作为♀♀A股市场相对激进的杠杆菱♀♀ˇ量,两融资金的热情近期也快速升温。Wind数据显示♀♀。代表做多力量的融资资♀♀〗鹩喽罱期已连续10个交易日上升,最新达7,572.04♀♀∫谠。而从单日融资客买入的总金额来看,日融资买入额♀♀∫汛咏衲瓿醢僖诹考兜乃平升至目♀♀∏俺过600亿元的水平,2♀♀≡22日已达到614.34亿元,占当天A股成交额碘♀♀∧比例已近一成。特征六、可转债的股性突显作为兼具♀♀≌券性质和股票性质的可转债,在股市的牛市期尖♀♀′往往能体现出股性,最♀♀〗可转债的情则更好的体现了这一点。数据显殊♀♀【,当前正常交易的可转这♀♀‘今年以来几乎全部实现上涨。部分可转债♀♀≌鞘凭人,如特发转债自肉♀♀ˉ年12月底低位反弹以来,意♀♀⊙经接近翻倍。中美贸易谈判形势向好据♀♀⌒禄社报道,特朗普宣布将推迟3月1日上调中国♀♀∈涿郎唐饭厮暗募苹。美国总统特朗普24日在其推题♀♀∝账户上宣布,他将推迟3月1日上调中国输美商品光♀♀∝税的计划。另据新华社报道,第七骡♀♀≈中美经贸高级别磋商结束。2月21日至24日,习解♀♀↑平主席特使、中共中央政治局吴♀♀’员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头肉♀♀∷刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努♀♀∏赵诨盛顿举第七轮中美经贸高级别磋商♀♀♀。双方进一步落实两国元殊♀♀∽阿根廷会晤达成的重要共识,围绕协议文本开展谈判b♀♀‖在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服♀♀∥褚怠⑴┮狄约盎懵实确矫娴木咛逦侍馍先〉檬♀♀〉质性进展。在此基础上,双方将扳♀♀〈照两国元首指示做好下一步工作。♀♀∈大机构看后市海通策略:来肉♀♀≌方长,不必慌张①目前♀♀〕鱿14年底15年上半年井喷式情的可能性低b♀♀『价值股低估低配优势不明显,成长股泡沫化的业绩背♀♀【拔闯鱿郑宏微观流动性没当时充裕。②19年棱♀♀∴似05年,是熊末牛初的转♀♀∧辍J谐〉资欠褚殉鱿忠♀♀】次蠢匆欢问奔浠本面领先指标能否企稳,肉♀♀$企稳,抢跑成功,否则仍可能折返回去。③最乐观氢♀♀¢景类似05年下半年,市场也是进二退一,未来有更肉♀♀》定的右侧回撤配置机会,来肉♀♀≌方长,不必慌张。中信证券:反弹解♀♀▲入下半场 维持上证指数有♀♀⊥冲击3000点的判断目前时间和幅度上都已经过半♀♀。正式进入反弹下半场:(1♀♀。┝交岷3月中旬情会走向分化调这♀♀←,而非一蹴而就的牛市;(2)反♀♀〉期间会有波动震荡,但不应再以熊市思维进减仓b♀♀』(3)配置应从纯粹追求弹性向长期逻辑氢♀♀″晰的优质个股过渡前期涨幅解♀♀∠小的新能源车、半导体、军工等板块仍然有轮动碘♀♀∧空间,5G、养殖板块的龙头预计还能♀♀⊙有,但重点应转移到具有进一步正反♀♀±⌒вΦ钠分郑ㄈ缛商)、长♀♀∑诔沙と范ㄐ愿咭约霸诮衲暧利增蒜♀♀≠下趋势下一定的抗周期性品种。各类投资者♀♀≡ぜ迫越以持仓或加仓为为主。维持封♀♀〈弹将持续至两会前后、赦♀♀∠证指数有望冲击3000点的判断。招赦♀♀√证券:或将触发正反馈,布局后市三锦囊展望后市b♀♀‖中美谈判结果出炉,将延后原定于3月1日的♀♀〖铀按胧,4月中旬出骡♀♀’一季报业绩预告之前没有明显的风险点,而3月菱♀♀〗会也会为A股提供政策尖♀♀∮持。目前A股可能演变成典型的资金驱动和♀♀∽晕仪炕的逻辑,在没有外部干预的情况下,或♀♀〗会形成正反馈。但需要关注核心指标股的异动b♀♀‖不排除指数过快上涨引发部分“国家重要持股机♀♀」埂奔醪帧U雇后市,有三条“锦囊♀♀♀”配置思路,供参考:第一,高风险高预♀♀∑诨乇ㄋ悸罚喝商和金融IT。♀♀〉诙,中风险中等预期回报思路。聚焦两会。相关主♀♀√猓5G/人工智能/物联网/工业互联网/以自动化♀♀♀、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造。5G演绎♀♀。汉笮的一条思路是沿着5G落地后应用进♀♀〔季帧5谌,低风险低预期收益。聚焦补涨标的。申外♀♀◎宏源:罗马不是一天建成的1、综合来看,春♀♀〖厩檠菀镏两瘢“基本面回落没有预♀♀∑诓 + 向无风险利率下和风险偏好提升意♀♀―收益”的基础不断强化,中期未到全面撤退时。垛♀♀√期内外资共振,驱动存量加仓,减持量暂未大♀♀》上,市场处于动量效应较强的阶段,碘♀♀~资金推动形成了部分过度乐观的预期,锈♀♀¤关注后续证伪风险。2♀♀ ⒙蘼聿皇且惶旖ǔ傻拟♀♀。即便是牛市也要一波一波做:量化指扁♀♀£已全面指示低性价比和拥挤交易。春♀♀〖厩檎处于“最好的时候”,市场集中反逾♀♀〕乐观预期,兑现强动量效应♀♀ H欢,罗马不是一天建♀♀〕傻模即便是牛市也要一波一波做,市斥♀♀ 在当前位置绝尘而去的概率很小。我们还有时间等待♀♀∨卸吓P芊纸绲墓丶信号,即便♀♀∈桥J校目前我们依然认为是小概率)吴♀♀∫们至少还应该有一次全面布局的机会。我们碘♀♀∧量化指标已全面指示低性价比(我们重点跟踪的三大情♀♀⌒髦副晖时指示市场过度亢奋)和拥挤交易,二月底三♀♀≡鲁跹橹て谑谐∮兴反复仍是大概率事♀♀〖。3、后市展望三阶段:二♀♀≡碌兹月初验证期利好出尽,殊♀♀⌒场将有所反复;三月赚钱效♀♀∮κ账酰但仍是可为期,向有♀♀』本面支撑的资产聚焦;春季情仍是“四月决断”,这意♀♀』次可能也是“牛熊分界”。4、当前赚钱效应扩♀♀∩⒁严喽猿浞郑此时需向高景气的业方向聚焦♀♀。而业内部也需要向优质龙头聚焦。♀♀“建证券:火热中也需一分清醒整♀♀√謇纯矗节后连续两周市场大涨,市场人气火热。市♀♀〕∏樾髌鸱较大是国内市场的特征,从氢♀♀“期的悲观到现在火热也就短短两肘♀♀≤。此时倒是需要有一份清♀♀⌒蚜恕K淙徽策环境宽松,但是整个宏观经♀♀〖孟卵沽ξ锤模难以有大幅上♀♀〉幕础,因此对于上空间不宜过分乐观,做好♀♀《杂谑找嬖て诘目刂啤5比灰惨廊蝗衔市场交♀♀∫谆会依然较多。整体投资机会仍然是♀♀∈芤嬗谡策和事件驱动的板块和主题。节奏的把握依然肘♀♀∝要。财通证券:股市短期惯性上涨,预期面♀♀×傺橹し缦1、上涨延续,波动加大。上周,股市继锈♀♀▲上涨,成长偏强,但是蓝筹的表现♀♀∫膊蝗酢M时,股市的波动性有♀♀∷加大。从风格来看,成长和金融的表现较好,而消费和♀♀∥榷ǖ谋硐衷蚪喜睢2、短期市场的乐观情绪已经到了极肘♀♀÷。上周,非银金融业大涨13.5%,券商在周五几乎♀♀∪线涨停,非银金融业大涨更多碘♀♀∧反映是短期的市场风险偏好已经到了极致。从历史来♀♀】矗非银金融单周涨幅在10%以上的情况,在14年以后意♀♀』共出现了5次,其中4次出现在14-15年的大牛市♀♀≈校伴随的情况是非银金融业连续数周的大♀♀》上涨。而有1次则出现遭♀♀≮15年11月的下跌中续肘♀♀⌒,随后指数短期见顶,连续2个月大幅波动赔♀♀√整,最后又开始新一轮的下。短♀♀∑谖蘼凼谴踊本面还是资金面来看,都不支持A股肘♀♀∝新开始新一轮的长期牛殊♀♀⌒。因此,15年11月非银金融业的大幅赦♀♀∠涨可能对现在的市场更有借鉴意义,反映了市场短期可拟♀♀≤过度乐观。在缺乏新的基本面利好因素的支撑下♀♀。未来A股继续上涨的阻力较大,市场碘♀♀∧波动性可能继续维持在高位。3、市场可能惯锈♀♀≡上涨,关注基本面证伪风险。从年初至今的这♀♀〔ㄉ险乔椋可能主要由流动♀♀⌒郧动,可以分为三个阶♀♀《危孩倜懒储转鸽使得外资持续菱♀♀△入。②央超预期降准提高♀♀×斯内机构投资者的风险偏好。③随着股市见底♀♀。游资和散户开始加杠杆买肉♀♀‰。现在,市场情绪十分乐观,场外资金持续的涌肉♀♀‰,这波流动性推动的情可能还♀♀〗惯性延续。但是,未来增量资金的入场情况♀♀∮Ω檬腔嵩度跤15年,因为经历了15年和18年♀♀〉拇蠓下跌后,很多高糕♀♀≤杆的投资者都损失惨重,现在很难再有大幅持续♀♀〖痈芨说哪芰ΑN蠢垂墒械某て谏险腔故切枰基♀♀”久娴呐浜希包括稳杠杆使得信用重新扩张、中美免♀♀〕易达成框架协议等。而短期来看,市场对逾♀♀≮基本面的预期太过乐观。在3月份,这些乐观遭♀♀・期都将开始面临验证,投♀♀∽收咝枰警惕基本面证伪导致市场出现大封♀♀※波动,包括:1、MSCI是否会把中光♀♀→的纳入因子调为20%。2、信用扩张是否能够从♀♀∑本萑谧氏蚱笠抵谐て谌谧世┥。3、3月菱♀♀〗会的改革措施。中泰证券:♀♀∏樾鞅呒示龆ㄊ谐「叨缺韭智楸局噬鲜橇鞫性宽松驱垛♀♀’下的风险偏好修复,情绪的边际决定了市场修复碘♀♀∧高度有限。回顾来看,本轮情柒♀♀○于中央经济工作会议后的主题躁动,转向♀♀⊥庾食中净流入带来的蓝♀♀〕锕梢缂郏再推向近期的风险偏好全面回升b♀♀‖是一轮典型的估值修复情。从市场表现来看,传统周期♀♀“蹇榈谋硐秩跤谙费、♀♀〕沙ぃ这说明市场交易主线的仍然以肉♀♀□刺激为主。一方面缺少企业盈利♀♀∏扛纳频脑て冢另一方面,经济复苏预期弱叠加流垛♀♀’性宽松预期,造就了主题投资活跃碘♀♀∧局面。情绪或者说信心的变化是决定市场底部波动的衡♀♀∷心因素。从本轮情的表现来看,涨♀♀〉枚嗟钠分种饕有两类,一类是业绩利空出锯♀♀ 后的超跌反弹,一类是♀♀∮巫蚀动的题材投机。而多数个股的反弹属于合理的估值♀♀⌒薷础3了流动性宽松,中美贸易缓和的预期也是助推扁♀♀【轮修复情的关键因素,而随着这些预期不♀♀《媳皇谐∠化,在没有基本面支撑的背景下,情绪碘♀♀∧边际决定了市场修复的高度有限。短期金肉♀♀≮、5G等热点业仍将代表市场最高的风险偏衡♀♀∶,中期配置思路上,建议重点关注♀♀∫患颈ㄓ型超预期、基扁♀♀【面有保障的个股,如军工、半♀♀〉继濉⒐こ袒械、部分医药以及农业板♀♀】榈取P枰关注的风险主要有尖♀♀「点:一是产业资本的减持压力正在随着股♀♀∈泻米而提升;二是年报/一季报的业绩风险仍需留意♀♀。蝗是海外经济数据或将对♀♀∪球风险偏好形成压制。联讯证券:券商启动,带动沪♀♀≈讣铀傧 2900 区域靠拢1 月份的反弹更多是由逾♀♀≮大金融、大消费中的殊♀♀〕品饮料、休闲服务等个别板块超跌反弹,以尖♀♀“双节氛围的助推;春节后上则是由于仓位烩♀♀∝补,以及以OLED 为首的消费电子估值修复。而真正的确定性机会则在于社融数据超预期,这也是沪指突破 2700 点后,迈向 2900 点中级别阻力区的最有力度的利好支撑。上周五券商情的启动助力沪指站上 2800 点,后续有望加速向中级别阻力 2900 点区域靠拢,而大级别阻力 3000-3250 点阻力较大,该区域也是 2018 年股指运的中位数区域,熊牛转在突破该位置后才能提及。配置上给出几个建议:(1)券商板块有望成为后续引领情上涨的主力。在政策红利持续释放以及券商业绩存在改善预期的情况下,券商情有望持续推进。(2)权重蓝筹的调整在为未来的上攻蓄力。信贷放量会从规模上对银业绩形成支撑,大金融依旧值得坚守。另外,预计两会前后将推出家电和汽车补贴的具体政策,家电和汽车板块的回调只是在等待更为明晰的政策落地。(3)主题投资可以紧跟政策受益方面,重点如粤港澳大湾区、中央一号文件、“新基建”以及科创板相关。方正证券(维权):再论2012年春季躁动与终结整体而言,在经历了2018年估值大幅度下之后,目前全部A股的估值水平处于历史底部,但业绩由于经济的下滑仍面临一定的下压力,做多机会基本来自于风险偏好的改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。年初以来反弹能否延续的一个重要观察时间节点在4月上旬,届时将公布一季度经济数据,可以观察一季度社融总量和结构的变化,持续程度决定本轮反弹成色,政策宽松的效果将得到验证。年报和一季报将密集披露,市场关注点将回到业绩层面。在此之前,估值驱动的反弹将得以延续。后续做多的机会可能来源于宽松货币政策对于经济的传导,引发经济阶段性触底,先指标和业绩确认改善,大概率出现在今年四季度。广发证券:从12、13、16年“春季躁动”得到的启示从上涨的时间和空间来看,19年情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看,上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升,而12、13、16年成交量放大、增量资金入场往往在中段,并非对应着情结束。从市场上涨广度来看,12年和16年在情的末期,上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降,也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面,最新的19年市场广度数据仍在上。综合来看,本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态,国内信用数据),核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据),继续看好本轮情持续性,维持“春季躁动延续普涨情,成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松,则会支撑情的延展性。配置上继续推荐成长(计算机、电子)+受益散户入场、成交量放大的券商,随着财报季来临关注“逆周期”新基建5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:凌辰 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 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催这♀♀♀♀♀♀‘、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者维♀♀♀♀∪举步维艰,新浪金融♀♀♀∑毓馓将履媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。♀♀ 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 中证网讯(记者 陈♀♀∮ㄓ 程竹)国新办2月25日举坚决粹♀♀◎好防范金融风险攻坚战新闻发布会。银保监披露数据显示,截至目前已签订债转股协议金额超过2万亿元,落地金额6200多亿元。责任编辑:赵子牛

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