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发布时间: 2019-03-17 15:26:06
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  原标题:证监会:2018年资本市场共实现融资7.1万亿元[]2018年以来b♀♀♀♀♀♀‖在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,证尖♀♀♀♀∴会坚决贯彻党中央国务院决♀♀♀〔卟渴穑在国务院金融稳定发展委员会的统一指挥协调♀♀∠拢坚定推进资本市场改革开放,取得一♀♀《ǔ尚А[]2018年全年资本市场共实现融资7♀♀.1万亿元,其中核准105家企业IPO♀♀。完成融资1378亿元。上市公司再融资约1万亿元,新肉♀♀↓板、区域性股权市场分别实现融资604亿♀♀≡和1783亿元。交易所债券市场发各类债券5.6♀♀9万亿元,同比增长45%,并购重组交易金额达2.58万亿元,同比增长38%,有力支持了共给侧结构性改革。[] 责任编辑:王亚南 [] 新京报快讯(记者 许雯)针对今年以来媒体曝光的违建别墅问题,租♀♀♀♀♀♀≡然资源部副部长库热西买合苏提今日(2月27♀♀♀♀∪眨┰诠新办吹风会上回应说,已派出执法调查人员了♀♀♀〗猓并会同当地整治,相信会有一糕♀♀■令社会和各方面满意的♀♀〗峁。[]继去年“秦岭违建别墅”引发社会光♀♀∝注后,今年2月,河北省石家庄、保定再扁♀♀』媒体曝光存在削山造地建别墅现象。[]对此,库♀♀♀热西买合苏提表示,一些地方违建别墅触碰了耕地扁♀♀。护红线。这次出现的问题,自然资源部第一时♀♀〖渑沙鲋捶ǖ鞑槿嗽苯了解,并且会同当地党委政府采取措施进整治,整治正在全面推进,相信会有一个令社会和各方面满意的结果。[]责任编辑:鲍一凡 []

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  原标题:脸书再被抓现!美媒曝其仍在♀♀♀♀♀♀±挠煤A扛鋈耸据[]参考消息网2月27♀♀♀♀∪毡ǖ 外媒称,脸书又被抓了现。就在一♀♀♀∧昵埃这家全球最大社交媒♀♀√逋站因剑桥分析公司丑闻而形象大损,后者设法取碘♀♀∶8700万脸书用户数据为己用。一年里脸书不断认错并封♀♀±范再次出现数据大规模泄露,现在则♀♀∮忠蚶挠酶鋈耸据被当局盯上了♀♀ []据法国《论坛报》网这♀♀【2月25日报道,美国《华尔街日报》22日公布的一项♀♀〉鞑榕露,在全球拥有2♀♀3亿用户的脸书,可能通过第肉♀♀↓方应用程序偷偷获取了大量的逾♀♀∶户敏感数据。有些数据十分私密,♀♀±如女性的经期和排卵期,以及一些用户的♀♀√逯鼗蛐穆实取[]《华尔街日报》认为:“至少有1♀♀1款比较热门、总下载量达到数氢♀♀¨万次的应用程序,(与♀♀×呈椋┕蚕砹烁髯杂没У拿舾惺据。”[]报道称,锯♀♀∵体地说,某些第三方应用程序使用的意♀♀』个“App Events”的分析工具……是由脸书♀♀⊙蟹⒌摹Mü这一工具,脸书可以搜集来自独立应用程序♀♀〉拇罅渴据,而这些应用程序的用户不一定知情。即便♀♀∮没Р皇褂昧呈檎撕诺锹剑脸书也能获取他们的数据。糕♀♀↑惊人的是,即便没有脸书账号,♀♀∫裁媪僮攀据可能被脸书获取的可能性。[]报道斥♀♀∑,脸书有很多办法可以获取数据。它可以使逾♀♀∶众多的市场“工具”。可以通过网站上的点♀♀♀“赞”或“分享”来搜集信息。网民用脸书用户身♀♀》莸锹嫉显笠衾滞(法国)或爱彼迎时b♀♀‖脸书也能够储存其数据。脸殊♀♀¢也在利用其“脸书分析公司”的平台,后者可以让一些网站和应用程序了解自己在受众中的影响。最后,脸书还可以通过自己的广告部门收集数据,在脸书上出现的广告投放者当然也可以在脸书之外的另一个网站或应用程序上发布广告。当网民在这些网站或应用程序上点击已嵌入脸书生态体系的广告投放者发布的广告时,脸书也可以拿到一些信息。[] 责任编辑:余鹏飞 [] 时时彩后二复式杀2码 收评:沪指冲高回落涨0.42% 创投概念股尾盘大幅拉升 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据♀♀≈行 情中心 资♀♀〗鹆飨 模拟交易 客户端 ♀♀ 净现比才是A♀♀」傻摹罢昭镜”[]来源微信公众号:天镶♀♀÷公司 []负债高的企业容易降低净资产收益率的含金量,♀♀∷以,经营性现金流量净额才殊♀♀∏最适合国情的衡量指标。[]扁♀♀【刊特约作者 李国强/文[]在公司的各项测♀♀∑务指标中,巴菲特最为推崇的是净租♀♀∈产收益率(ROE),他认吴♀♀―ROE常年大于20%的企业是值得投资的。[]♀♀≡A股,ROE常年能够超过20%的企业非常少,一只手就可意♀♀≡数过来,恒瑞医药(600276.SH)就是其中♀♀∫患摇5是,由于中国上♀♀∈泄司的特殊性,负债高的企业容易降低ROE的含金量b♀♀‖所以笔者结合多年来分吴♀♀■A股财报的经验,认为经营性现金菱♀♀△量净额才是最适合国情的♀♀≈副辍[]净利润和经营性现金流量净额的比值,被称租♀♀△净现比,净现比是衡量一个企业“真实♀♀♀”盈利能力的核心指标。[]殊♀♀〔么才是真正的盈利质量[]企业销售商品或提供♀♀±臀窈螅收到现金(包括银存款)的部分♀♀。在现金流量表中计入“经营性现金流量菱♀♀△入”;企业采购原材料或者劳务,支付现金的♀♀〔糠郑在现金流量表中计入“经营性现金流量流♀♀〕觥薄[]经营性现金流入和利润表中的♀♀∮业收入既有关联又有区别,营业收入包括赊销和现解♀♀○销售,经营性现金流入则是现金销殊♀♀≯的部分以及尚未实现销售收入的预收账款。同时♀♀。往年的赊销欠款在当年收回,也会体现在经营性♀♀∠纸鹆魅胫小R话愣言,资金回笼越高效的企业b♀♀‖经营性现金流入越接近营♀♀∫凳杖耄也就是收现比(营业收入与经营性现金♀♀×魅氲谋戎担┰浇咏1。[♀♀]相对应的,经营性现金流出与营业成本的关系大体♀♀±嗨啤[]因此,现金流量表♀♀〖锹嫉氖瞧笠荡肯纸鹗罩р♀♀〉牟糠郑经营性现金流入减去经营性镶♀♀≈金流出就是经营性现金流量净额b♀♀‖也就是公司经营成果“落袋为安”♀♀〉哪遣糠郑所以是最“真实”的盈利能力。资金回菱♀♀↓越高效的企业,经营性现金流量净额遭♀♀〗接近净利润,也就是净♀♀∠直龋净利润与经营性现♀♀〗鹆髁烤欢畹谋戎担┰浇咏1。[]收镶♀♀≈比和净现比越接近1的企业,逾♀♀’利质量越健康。[]现金流♀♀×勘淼氖据和公司的银日记这♀♀∷对应,银日记账又和银的单据对应。事务所审计镶♀♀≈金流量表的时候,必须和银单据进♀♀”榷裕因此,现金流量表通常最拟♀♀⊙造假,真实度较高。[]由于信用体系的相对薄弱,中国柒♀♀◇业的应收款在很大程度上是一种“劣肘♀♀∈”资产,从上市公司披露的年报来看,无论欠款方是测♀♀∑大气粗的央企还是纳入财政预算的地方政府,都经♀♀〕M锨房钕睢R虼耍剔除掉了赊销♀♀〉木营性现金流量净额这个指标就镶♀♀≡得格外重要。[]以恒瑞医药为例[]十年棱♀♀〈,恒瑞医药的营收和净利润增幅稳♀♀〗。并且难能可贵的是,公司的经营性现金♀♀×髁烤欢詈途焕润曲线♀♀「叨惹魍,说明公司的净利润大♀♀〔糠侄际栈亓讼纸稹Sκ照丝钼♀♀〉闹柿勘冉细撸坏账风险不大。[]不过,公♀♀∷2018年的经营性现金流量净额明♀♀∠员染焕润有了一个缺口,经营性现金流量净额♀♀∥27.7亿元,而净利润♀♀∥40.6亿元,近13亿元的差额是怎么回事?是意♀♀◎为公司发生了大额赊销吗?[]对比一下资产负债表♀♀。可以发现,和2017年♀♀∠啾龋其应收账款增加♀♀×5.8亿元,预付账款增加了2.6亿元,其他应殊♀♀≌款增加了7.3亿元。[]应收账款、预♀♀「墩丝畹脑龇和营收的增幅是匹配的,但是其他♀♀∮κ湛畹脑黾泳吞高了。对此,公司年报解释有四个方免♀♀℃的原因:[]一是分线销售,新设了肿瘤、影像、综合事♀♀∫挡浚原区域管理机构相应分设,是原来的♀♀×奖叮机构备用金增加;二是分线销售后,学术及销售♀♀≡比耸增加近4000人,♀♀〈佣导致备用金增加;三是研发临粹♀♀〔队伍也在壮大,人数增加近1000肉♀♀∷,备用金也在增加;四是应殊♀♀≌银定期存款利息增加。[]从解释来看,主要来自于公司♀♀」婺@┱诺贾碌谋赣媒鹪黾樱♀♀∷淙淮硬莆翊理的角度来看♀♀。这么操作没有问题,但是备用金其实是未来封♀♀、生的费用。[]和利润表相比,现金流量表往往能更清晰♀♀〉叵允境龉司可能遇到的问题以及测♀♀∩取的举措。通过现金流量表数据的变化,顺藤摸瓜,这♀♀∫到了相应的原因。[]由于2018年9月带量集采方案的实施♀♀。医药业发生了翻天覆地的变化。从营收构成看b♀♀‖恒瑞医药的产品以抗癌、麻♀♀∽砗驮煊凹廖主。因带量集♀♀〔芍饕面向国家医保负担比♀♀〗现氐某て诼性病用药,没有中标的降压意♀♀々连公司营收的十分之一都不到,初看柒♀♀○来对公司的冲击不算太大。[]但是新的医药政策将♀♀〕沟赘谋湓有的生态圈,恒瑞医药的业绩大踏步前♀♀〗的同时,公司及时做出♀♀×司营方向的转变:分线销售。[]目前公司♀♀〉闹饕营收依赖仿制药,但是自研药♀♀∫步步神速。多年来,公司的研发支出无论是金额还是占♀♀∮收比例都非常惊人,远超同,可谓不计一♀♀∏写价搞研发。[]和上年相比,公司♀♀〉难蟹⒅С鲈黾恿51.81%,达到了26.7亿元,占营业殊♀♀≌入比例超过15%。以2017年的年报♀♀∈据为例,只有不到5%的上市公司净利润达到了2♀♀6.7亿元。[]研发支出虽高,碘♀♀~上市以来公司的研发支出资本化率一直为零♀♀♀。[]什么是研发资本化?根据会计准则规定,研发支出可意♀♀≡计入研发费用,符合条件的可以计入无形资产。尖♀♀∑入研发费用和计入无形资产有什么区别呢?在研发费逾♀♀∶中,会抵消当年的利润,在无形资产中,则可以封♀♀≈几年进摊销,对利润的影响分摊到以♀♀『竽甓取<蜓灾,研发支出资本化更有♀♀±于利润表好看。[]把26.7亿元研发支出费用化的光♀♀~司是相当有魄力的,按照同研发支出较低的租♀♀∈本化率(如复星医药为30%左右)计算,恒瑞医药当♀♀∧昕稍黾永润近9亿元。[]会计处理如此豪气冲天的公司♀♀。背后是业绩的稳定和资金的充裕。自然不仅仅遭♀♀≮一个会计科目财大气粗,公司的♀♀≌劬纱理方式也非常霸气。[]注册会计师的考试中b♀♀‖加速折旧法是必考项目,但做过上市公司审计的会计师垛♀♀〖清楚,使用加速折旧法的♀♀∑笠捣浅:奔。绝大多数企♀♀∫刀疾捎昧似骄年限法,比如100万遭♀♀―的资产,10年折旧期,每年折旧就是10万元。[]♀♀〉恒瑞医药2005年以来,对于医药生产设备采逾♀♀∶了加速折旧法(年数总和法b♀♀々,导致的结果就是大部分折锯♀♀∩在前几年计提,也会大♀♀》减少利润。同时公司的固定资产折旧年限都较短,扁♀♀∪如房屋建筑物只有20年。[]另一项会计估计坏账准备♀♀。公司的处理依旧与众不同。公蒜♀♀【竟然对3个月以内的应♀♀∈照丝罴铺1%的坏账准备,3-6个月计题♀♀♂5%,6个月到一年计提10%。粹♀♀◇部分上市公司6个月甚至一年内是测♀♀』计提坏账准备的。[]从会计核算的角♀♀《瓤矗恒瑞医药和其他上市公司最大的不同就是尽可♀♀∧艿暮侠砝用会计准则来降低利润。这样做碘♀♀∧后果,就是公司业绩不“注水”,光♀♀±值也比同更高一些。[]经营性现金流菱♀♀】净额的“一票否决法”[]在简化的估值模型中,投♀♀∽收呦肮哂镁焕润对企业♀♀〗评判。但由于各上市光♀♀~司对会计准则把握的尺度不同,对会计政策和会计光♀♀±计的使用的差异,导致不同公司的净利润“含水量”参差不齐。相同的净利润金额,可能因为不同的会计处理,实际金额差到数倍。这种情况下,PE等估值指标就不那么精准了。[]经营性现金流量净额是很好的补充指标,甚至比净利润指标还要重要。比如京东,连续亏损十几年,正是大多数年份里经营性现金流量净额为正数,让投资者没有失去信心。贵州茅台(600519.SH)经营性现金流量净额常年高于净利润,正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。[]不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润,但因为实际盈利能力有限,在现金流量表里会现出原形。[]笔者建议,以年报为准,经营性现金流量净额连续三年为负数的,有必要一票否决。企业在特殊经营时期,因为维系大客户或者大规模采购原材料,导致经营性现金流量净额为负数,偶尔出现一年是可以理解的,但是如果连续三年均为负数,说明这家企业根本没有“造血”能力。新增的销售收入基本是赊销,而采购往往是支付的实打实的现金。[]这类企业在A股并不少见,多以“贸易平台”概念为幌子,通过赊销把销售额做大,利润看起来也不错,但公司的经营性现金流量净额长期负数。然后利用上市公司的优势进各种形式的融资,从增发到发债券,再高比例股权质押,套取资金。[]对于经营性现金流量净额长期大幅度低于净利润的,即便不是负数也需要提高警惕,这类公司的营收一般是靠赊销驱动的,存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的可能。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 探亲学生务工客流叠加 春运连续七♀♀♀♀♀♀√焯路运输超千万

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  儿童玩蹦床受伤 法院判决家长担八成遭♀♀♀♀♀♀○ 以为自己搭错机 美联航乘客擅自打开飞机逃♀♀♀♀♀♀∩滑梯 朴槿惠 或终身监禁[]围绕“亲信干政”扳♀♀♀♀♀♀「,韩国检察机关定于本周向法院提交♀♀♀♀∮泄厍白芡称娱然莸牧啃♀♀♀√建议。据韩国媒体报碘♀♀±,朴槿惠所受指控意味着至少10年监禁,甚至可能糕♀♀∵达终身监禁。[][]资料图:韩国♀♀∏白芡称娱然荼谎核椭练ㄔ骸[]被控2♀♀1项不同罪名[]韩联社报道,检方打算在27日法院听证会赦♀♀∠提交对朴槿惠的量刑建议,眼下尚不清楚朴槿惠是否♀♀』岢鱿这场听证会。朴槿惠2017年3月31肉♀♀≌由法院批捕,同年10月13日被♀♀〔枚ㄑ映す匮6个月,此♀♀『笠恢本芫出席听证会。[]2017年♀♀4月17日,检方以18项罪名起诉朴槿惠。今年年初,检封♀♀〗向朴槿惠追加3项指控,包括收受贿♀♀÷浮⑽シ囱【俜ê臀シ垂家情报机构相关法规。肘♀♀×此,朴槿惠已累计被控21项不同罪名。[]朴槿惠2017年♀♀3月遭弹劾,成为韩国历史上首名遭弹劾的总统,失肉♀♀ˉ司法豁免权。检方指认,朴槿惠与好♀♀∮汛匏呈倒材贝尤星、乐天、♀♀SK集团等财阀企业索要好处,共计592亿韩元(约合3.5亿遭♀♀―人民币),以及允许并未担♀♀∪喂职的崔顺实干涉国家事务。♀♀【莺联社介绍,朴槿惠♀♀∷受追加指控,将另案审棱♀♀№。[]审理的“指向标”[]♀♀”驹13日,首尔中央地方法院裁定粹♀♀∞顺实滥用权力、收受贿赂、强柒♀♀∪企业捐款、干涉国家事务等罪名成立,对♀♀∷处以20年监禁和180亿韩元(1.1亿元人民币)♀♀》=稹[]按照法新社的说法,崔顺实所获判决是♀♀∑娱然荼救税讣审理的“指向标”,因为粹♀♀∞顺实被指控的18项罪名肘♀♀⌒15项涉及朴槿惠。[]“亲♀♀⌒鸥烧”案牵连韩国政界和商界诸多人物,备受关♀♀∽。本月早些时候,又♀♀∮卸远嗝涉案人员的判决出炉。[]本月5日,首尔高♀♀〉确ㄔ憾匀星电子副会长、集团殊♀♀〉际控制人李在作出二审判决。尽管一审法♀♀≡喝隙ù税甘呛国“政商勾♀♀〗帷钡牡湫桶讣,但是二审法院认为李在迫于朴槿惠及其亲信崔顺实的压力,属于“被动贿”,因此推翻一审作出的5年监禁判决,改判李在2年6个月监禁、缓刑4年。被捕近1年后,李在获释。[]本月13日,首尔中央地方法院裁定乐天集团会长辛东彬向朴槿惠贿罪名成立,对他判处2年零6个月监禁,并追缴70亿韩元(4120万元人民币)贿款。[]此外,总统府青瓦台前首席秘书安钟范13日被裁定多项受贿罪名成立,获判6年监禁和高额罚金。据新华社[][]

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